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中国式风投之群雄飞舞:VC梦工场与PE工厂并起

2011-08-22 17:14:24  来源:股市动态分析  责任编辑:林晨昱   我来说两句
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一边布局创新企业的孵化器,致力于早期阶段投资并提供全方位创业培育,旨在帮助中国青年成功创业,一边连接着科技园区、大学科研系所的成果转化,VC特点非常明显的投资机构其实早在2000年之前就已经随着互联网的兴起出现,后来也随着这轮泡沫的破灭而有所淡出。

当然,也有部分机构坚持了下来,比如类似一些产学研类型的投资机构,虽然这些机构为了生计,为了分享资本市场的汤羹,也做了一些类似PE项目,特别是临门一脚项目的投资,但在他们的布局中,从来没有忘记培养一些成长型的项目,没有忘记育种、荐苗。在PE项目竞争越来越激烈的今天,回头来看,这些机构的早期布局自然有先见之明,也应合了今天阶段日益前移、越来越专业化的趋势。

对于VC机构来说,类似于硅谷类型的带有一定规模性质的探索尝试应该说是VC梦工场的出现,具有标志意义的是创新工场的诞生。2009年9月7日,刚刚辞去谷歌全球副总裁、大中华区职务总裁的李开复博士在北京举办新闻发布会,宣布创办“创新工场”。

结合美国的情况,李开复总结说,“虽然2000年以来风险投资快速发展,但是天使投资群体还未成熟,天使投资领域仍是一大块空白。风险投资苦于找不到足够多的、后期的好项目,创业者苦于找不到足够的早期支持”。

“像美国这样一个大规模的天使投资群体在中国不是能够一蹴而就的,创新工场的诞生就是要填补这个空白,带来规模化、产业化的天使投资,用一套完整、成熟的体系……当项目成熟到一定程度后,自然剥离母公司成为独立子公司,直至最后上市或被收购。我希望能够建立‘天使投资+创新产品构建’这样一个全新的创业投资模式”。李开复对创新工场的定位自然让许多创业者欢呼雀跃。


在很大程度上,创新工场的模式不仅仅是填补一个空白,更重要的是让中国式风投这个产业链条上最薄弱的环节粘了起来。今年3月,创新工场首家孵化公司点心智能操作系统(点心OS)团队宣布,已获得金沙江创投千万美元级别的A轮融资。而早在去年9月8日,创新工场在成立一周年之际,已经正式对外披露五个投资项目。创新工场在其中充当的恰恰正是VC梦工场的角色。

说完了创新工场的“旧事”,再来说说“新鲜一点的PE工厂”。近两年来,PE这个在海外本来是少数人做的事情在中国被日益规模化。有媒体披露的被业内人士称为异常“凶猛”的PE机构九鼎投资,员工人数已经达到200余人,在全国范围内布局了近30个办事机构。项目拿到之后,基本上是比较标准化的流程:立项、调研、评审、投资决策委员会投票决策。

有行业分析人士认为,中国式PE被工厂化了、地摊化了。但也有看法认为,这其实比较符合目前这一阶段的特点。九鼎投资创始合伙人黄晓捷的说法是,“就西方来说PE相对都有行业的专注性,当这个项目比较成熟时,就不需要行业专注,人人都能看得明白,这个时候适合大规模、系统性”。

黄晓捷还判断差不多到2015年,这种这种大规模的、军团式的方式,就要走向历史的终点,原因是这种“浮油”式的行业,被捞完了。先不说这个判断是否准确,从目前“全民PE”的架势来看,行业的洗牌在所难免,经历过规模化的工业化繁荣之后,或许中国式风投将会改变目前后端臀部过于发达的畸形状态。毕竟从目前来看,虽然VC梦工场与PE工厂并起,但是,与PE工厂这个庞然大物相比,梦工场的身影还是太弱太小!

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