转折性的变化出现在8月上旬。

8月4日，一直坚守第1大多头的兴业银行，单日减仓高达1815手，持仓量剧降至1035手，退居第8大多头。在此期间，浦发银行、交通银行曾退出空头名单，惟有农业银行一直坚守空头阵地。至9日，兴业银行由多翻空，以966手的空单成为第10大空头。此时，与其共同出现在空头名单中的另一家银行依然是农业银行，持有1330手空单，为第5大空头。

此后，曾退出空头名单的浦发银行、民生银行等再次加入空头阵营。至12日，沪金1112合约在近期首次出现了4家银行同列空单排行榜的现象，民生银行、农业银行、兴业银行、浦发银行分别持有1869手、1490手、966手和724手空单，位列第3、第5、第8、第13大空头。除民生银行之外，其他3家银行随后都有不同程度加仓，并最终形成了23日收盘时的持仓状况。

浮亏巨大

“从8月上旬开始集体做空，到现在已经持续一段时间了。期间金价一路飙升，各银行都会出现一定浮亏。”许亚鑫分析道。

以民生银行为例，自12日出现在空头名单以来，其一直持有1869手空单。但沪金1112合约在12日的收盘价为362.99元/克，23日的收盘价则高达391.69元/克。粗略计算，民生银行在此合约的浮亏高达5000万元以上。

农业银行在沪金1112合约的浮亏更大。其7月15日以350手的持仓量出现在空头阵营，当日沪金1112合约收盘价仅为328.11元/克；7月20日，其空头持仓量首次突破1000手，达到1150手，沪金1112合约当日收盘价为330.59元/克；至8月23日，其空单持仓量已经达到1670手。粗略估算，农业银行的浮亏至少在7000万元以上。

兴业银行虽然也有大量空头头寸，但其之前做多战绩颇丰。导报记者查询到，兴业银行自今年4月底便开始做多沪金1112合约，并在5月11日增仓至2850手，期间沪金1112合约均价约为313元/克。8月4日兴业银行开始减仓，至8月9日清仓完毕，期间沪金1112合约均价约为350元/克。以此计算，一进一出，兴业银行获利亿元以上。而对于兴业银行自8月上旬以来的做空，据导报记者估算，其浮亏应在4000万元左右。

另外，浦发银行的浮亏额度也不小。据导报记者估算，其浮亏应在4000万元左右。

仅是套利交易？

对于4家银行集体做空沪金1112合约，上海金业集团研发部总监陈逸群向导报记者分析道，“各银行内部都有严格的内控机制。除沪金外，各银行大都在上海黄金交易所也有头寸，另外还有纸黄金、黄金现货、外盘等市场。银行通常的做法是在各市场之间套利并做风险对冲，因此四大银行本次集体出现在沪金空头名单中，只是套利交易而已。”

王晓竹也分析道，“四大银行单方做空沪金的可能性不是很大，目前的操作很可能是对其他头寸的避险对冲。”

无论是套利交易还是规避风险，4家银行在期货市场上的做空行为，都反映了其对黄金市场的风险担忧。

“几乎所有的技术指标都不支持黄金价格继续上涨，但这些技术指标全不管用了。目前市场已经没有理性，黄金价格的疯涨受极端外围环境影响。如果本周五伯南克在全球央行会议上放出QE3（第三次量化宽松）的信号，黄金价格会继续猛涨。”许亚鑫认为。

而对于4家银行做空沪金的浮亏，许亚鑫表示担忧，“虽然这几家银行做空，一定存在对冲多头头寸风险的因素在里面，但以目前的价位判断，他们做错了方向。他们的浮亏会否变成真正的亏损取决于后市，如果后期金价出现大幅下调，他们的浮亏还有可能翻红。但短期内，金价大幅下调的可能性不大。”

经济导报