受到多重利好因素推动，纽约商品交易所交投最活跃的6月黄金(1310.50， 1.20， 0.09%)期价5月2日收于每盎司1302.9美元，当日涨幅超过1.5%，上周累计上涨0.2%。

5日盘中，黄金、白银(19.58， 0.01， 0.05%)期价上涨，截至北京时间17时，黄金期价上涨0.85%至每盎司1314美元；白银期价上涨0.72%至每盎司19.68美元。市场人士强调，乌克兰地缘局势进一步紧张，推升了市场避险情绪，成为贵金属近日持续走强的最重要原因，但在该短期利好消化之后，黄金仍面临各种下行风险，很难迎来“大牛市”。

对冲基金继续加仓

近日，乌克兰地缘局势持续紧张，国际金融市场的避险情绪也不断升温。据报道，近千名亲俄人士当地时间5月4日聚集在乌克兰南部黑海港口城市敖德萨市警察总部大楼外，要求释放在5月2日冲突中被逮捕的人员。而乌克兰国家安全和国防委员会秘书安德烈·帕鲁比当天表示，乌克兰武装部队将扩大打击反政府武装人员的“反恐行动”。

对冲基金等大型投资者不断看多黄金。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的周度持仓报告显示，截至4月29日当周，对冲基金持有的黄金净多仓位增加3394手期货和期权合约，至85227手合约，为连续第二周增加，看多黄金情绪明显升温。

瑞信集团分析师指出，黄金在一季度的整体表现可以形容为在牛市中略有蹒跚。金价在3月曾三次测试每盎司1280美元的支撑点，但均获得支撑，这使得金价或将转为看涨。就基本面因素而言，上周五的美国非农就业数据本应重挫金价，但实际结果却是金价反而大幅走高，地缘政治利好因素明显占了上风，“连如此强劲的非农数据都不能打压金价，短期内就难以期望其他因素可以打压金价”。

花旗大宗商品高级分析师菲茨帕特里克认为，黄金和白银现在可能将开始惩罚空头，短期出现大幅上涨。在乌克兰局势仍在不断恶化的情况下，避险情绪最终还是能够为金价提供支撑，“就目前而言，乌克兰局势并没有好转迹象，隐忧仍存在，避险情绪难以退却”。

金价持续走强仍存变数

但多数机构仍强调，地缘局势因素更多仍只是短期利好，金价能否迎来“大牛市”目前仍存在诸多变数。

摩根士丹利在最新发布的报告中指出，预计金价在第二季度将跌至平均每盎司1250美元，在下半年更将跌至平均每盎司1168美元。摩根士丹利还指出，中国第二季度的黄金进口额可能出现季节性放缓，也可能成为拖累金价的因素之一。高盛集团更为悲观，认为2014年底黄金价格将跌至每盎司1050美元。高盛认为，2014年金价不会出现2013年那样的大跌，而是更偏向于缓慢下跌，主要是因为美国经济的强劲复苏将对金价造成打压。

一贯看空黄金的“股神”巴菲特在刚刚结束的股东大会前再度指出：“即使跌到每盎司1000美元，甚至是800美元，我也不会买入，因为我觉得黄金除了看之外，其实也没什么用处。”

著名基金经理保尔森近日也称，不会再把更多的钱投入到黄金基金中。

美国国家证券公司首席市场策略师唐纳德·塞尔肯表示，因为更好的长期经济前景，一些投资者不想再持有黄金，“很多人认为美联储将继续削减债券购买规模，加息也是迟早的事，在强美元背景下，黄金上涨的空间也将遭到挤压”。彭博统计显示，仅在截至5月1日的五个交易日内，投资者共将2.913亿美元资金撤出与黄金等贵金属相关的交易所交易基金（ETF）。