周一(5月26日)欧市盘前，现货黄金(1293.00， 1.30， 0.10%)微幅收窄在1292一线附近交投。纵观上周整体行情波澜不惊，黄金自1300美元上方快速回落，但未能跌破下方重要支撑，整体震荡格局依然未变。而美元指数短线则站稳80上方后节节拉升，连收三根日K线阳线，预计后市或仍有进一步上升空间，给短期金价构成打压。

对于国际金价近两个月来波动收窄的原因，市场普遍认为需求疲弱是最主要因素。首先，从美元来看，今年第二季度以来美国经济数据持续改善，但美元指数依然疲软，给黄金市场一个喘息的机会，国际金价得以企稳，并在1270美元／盎司上方展开整理；其次，从国际政治局势来看，乌克兰事件在5月份曾一度造成国际局势紧张，在一定程度上无法缓解市场担忧的情绪，使国际金价能保持在高位未能跌下去。

第三，从黄金需求来看，目前国际市场整体需求较为疲软，黄金CFTC数据呈现反复增持和减持，显示出投资者对当前走势仍持观望，而从黄金ETF走势看，从5月中旬开始有个清晰的信号，就是在经过短期的平稳后出现持续抛售趋势；第四，从经济复苏来看，尽管美国在收紧宽松，但是其经济数据仍不稳定，尤其是房地产和消费数据还有所反复。同时，欧元汇率目前也比较高，给经济复苏带来压力，欧元的宽松甚至通胀的走势还不能够支持国际金价的复苏；第五，印度近日放宽了民间进口黄金的额度，此举使得国际金价受到一定的支撑。

从后市来看，当前支持金价上涨的因素较少，而不利因素很多。随着美国国债收益率的上升，美元一旦出现反弹，会使当前黄金企稳的局面被打破，未来黄金下行的趋势将加大。预计当前多空平衡的局面可能会维持到5月底到6月初。整个二季度可能还会以震荡走低的趋势为主。

机构黄金点评

花旗集团(Citigroup Inc.)机构客户期货专家Sterling Smith上周六(5月24日)表示，黄金市场已经忍受了相当一段时间的崩塌性行情，目前持续维持区间震荡，并且离千三关口并不远。

AnandRathi Commodities Ltd分析师Abhishek Chinchalkar最近表示，上周美联储的会议纪要更偏鹰派，预计短期金价的上行空间将被限制在1300-1315美元以内。下行方面，如果金价跌破1280美元，则将看向1250美元。

彭博(Bloomberg)上周五(5月23日)最新调查显示，受访的黄金交易员和分析师对下周金价走势存在一定分歧，但其中多数人看跌。在接受调查的27位黄金交易商及分析师中，9人看涨（33.34%），11人看跌（40.74%），7人看平（25.96%）。

Archer金融服务公司高级客户代表Jim Comiskey近日表示，黄金价格在期权合约期满之前或继续维持在1300美元/盎司附近，但一旦期权到期之后黄金市场可能会出现一个很大的波动。

持仓方面，截至5月25日，全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust黄金持仓量为776.89吨，与上一交易日相比持平；全球最大的白银(19.43， 0.01， 0.05%)ETF--iShares Silver Trust白银持仓量为10，284.40吨，与上一交易日相比减少35.86吨。

环球外汇行情中心显示，北京时间14：25，现货黄金报1292.39美元/盎司，现货白银报19.42美元/盎司。