唯美度借壳或折戟

“如果公司的重组信息提前泄露，很有可能会对上市公司的重组产生影响。”北京市盈科律师事务所合伙人臧小丽律师在接受采访时表示。

但值得注意的是，即使没有上述重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，唯美度借壳之路也是一波三折，饱受质疑。

据江泉实业提供的信息，此次交易拟置出资产为公司拥有的除对华宇铝电长期股权投资外的全部资产和全部负债，拟置出资产作价为6.73亿元；拟置入资产为唯美度100%股权，拟置入资产作价为16.02亿元，增值率达到631.59%。

数据显示，截至2013年末，北京唯美度总资产为3.67亿元，净资产为2.31亿元，其2011年度至2013年度分别实现营业收入1.26亿元、1.58亿元和1.86亿元，净利润分别为3277.52万元、4303.42万元和4888.54万元。

公司介绍，此次交易拟购买资产的评估值增值率较高，主要系北京唯美度属于美容化妆品行业，其固定资产投入相对较小，账面值较低，此次评估主要考虑北京唯美度的营销网络、有别于传统商超线的销售渠道、品牌优势、管理团队等重要无形资源，因此依据收益法得出的评估值较公司账面净资产增值较大。

但此事受到了投资者的质疑：相比克丽缇娜等行业龙头，唯美度的估值较高。

在中国连锁经营协会发布的2013年“中国特许连锁120强”名单中，唯美度4337家门店为公司带来1.83亿元的收入。值得注意的是，同时进入该榜单同类公司有克丽缇娜，其有3300家门店，2013年收入为8.14亿元；琪雅集团有限公司，5153家门店，2013年收入为7.05亿元，青岛植秀堂养生养颜连锁有限公司，237家门店，实现收入2.293亿元。从上述信息来看，唯美度的盈利能力并不如其它几家公司。

此外，在江泉实业发布的重组草案中，唯美度称，销售客户众多，经销商及零售终端合计达2600余家。

为何唯美度提供的数据与中国连锁经营协会的数据相差如此之大？江泉实业在发布的澄清公告中表示，截至2014年9月9日，直接与北京唯美度签订合同的经销商及零售终端数量合计达2600余家。中国特许连锁120强信息同时包含了与北京唯美度经销商签订合同的销售终端数量，北京唯美度官网信息系统未及时更新。因此数量差异系统计口径的差异造成。