随着资本市场发展，上市公司并购重组方兴未艾，其创新形式和花样也层出不穷，尤其以“PE+上市公司”模式受到越来越多的关注。

今日（3月5日），大湖股份（600257，收盘价8.21元）公告称，其拟耗资1000万元联合春播秋收基金对外投资事宜收到了上证所问询函。

针对上交所的问询函，大湖股份对春播秋收基金的运作情况进行了解释，并表示优势资本和财中投资没有直接或间接形式持有公司股份，也没有与公司或西藏泓杉签署市值管理或其他合作协议。同时，公司对拟投资对象亲亲宝贝为何能承诺业绩爆发式增长予以说明。

据悉，上证所在日常监管工作中，已把PE与上市公司的这种合作模式纳入了监管重点。除了大湖股份之外，此前已经有中源协和、益民集团等公司在上证所的监管问询下，详解披露解释和合作的基金公司及相关机构的关联关系。

本地投行人士向《每日经济新闻》记者指出，“PE+上市公司”投资模式作为市场创新，有其积极的一面，如有效整合各类市场资源，建立投资者、上市公司及高管等利益共同体等，但也容易滋生内外联结、利用虚假项目炒作股价等行为，在短期内实现利益套现，破坏市场正常秩序。

此种模式追求题材效应

一般来说，“PE+上市公司”的运作模式主要分为“两部曲”，即PE先拿到上市公司股份，再与上市公司合作成为利益共同体，合作主要有两种方式，包括PE与上市公司成立并购基金，以及签署市值管理协议或并购顾问服务协议等。

从PE与上市公司共同设立的并购基金拟参与的行业分布看，主要集中在医药医疗、文化传媒、TMT等国家政策支持的战略新兴产业领域。PE并购基金参与的产业，集中在国家经济结构转型重点发展的领域，也是资本市场热点所在。由此，也反映出PE资本追逐市场热点与上市公司产业转型升级需求相结合的特征。