■综合

沪深两市昨日大幅低开后，一度小幅上扬跌幅收窄，临近午盘，沪指跳水。午后开盘，沪指持续跳水，连续跌破3900点、3800点整数关口，逼近3700点。两市近1800只个股跌停，再迎跌停潮。盘面上，个股普跌，金融、资源等权重股领跌两市，两桶油重挫，中国石化跌停。两市成交逾1.3万亿元。截至发稿，沪指报3725.56点，跌345.35点，跌幅8.48%，创近8年最大跌幅，沪市成交7213亿元；深成指报12493.05点，跌1025.47点，跌幅7.59%，深市成交 6677 亿元；创业板指报2683.45点，跌214.38点，跌幅7.40%。中证500期指IC1508、IC1509、IC1512、IC1603 均跌停 ；上 证 50 期 指 IH1508、IH1509 跌 逾 8% ，IH1512、IH1603均大跌逾9%；沪深300期指 IF1508、IF1509、IF1512、IF1603合约均跌停。

根据万得数据，7月24日，两市总市值为61.32万亿元，而昨日暴跌后，两市市值为56.76万亿元。一日之间，两市市值蒸发4.56万亿元。按照中登公司最新的5098.73万户持仓账户来算，股民人均亏损8.94万元。

凤凰股票调查显示，逾七成股民认为A股还将创新低，逾三成股民认为沪指将跌破3000点。尽管对后市如此不看好，却依然有逾四成股民满仓。

C浪杀跌如期展开静候年线企稳信号

按照市场规律，仅仅以中级调整论，其调整的结构几乎是必然的ABC三浪，昨日下跌，就是C浪下跌正式开始，会怎么运行，谁也不知道，但可以肯定的是，C浪下跌开始后，会有相当一批个股回到起点。中期来看，仍不排除指数经历C浪下跌后，向年线靠拢。

盘面上看，国家队昨天并未出手，权重股集体大跌，使得沪指单日跌幅超过前期暴跌时的程度，这对于市场信心会造成很大打击。至于今天会不会像7月9日和16日那样出现大逆转，历史不会简单地重复，行情总是在变化着的。管理层前期该使的救市招数已经都使出来了，手上可打的牌并不多，希望市场靠自身的力量企稳，连续千股跌停的情景不再出现，这便是最好的结果了。

分析认为，在连续反弹后，近两日已出现滞涨和反弹龙头止步现象，且外部环境不好。（1）美联储加息预期强烈、外围股市大跌、商品期货暴跌，直接导致大盘大幅跳空开盘，影响做多人气。（2）在市场信心未完全恢复下，IMF敦促中国政府退出股市，一定程度上压制了做多动能。（3）猪肉价格走高或拉高CPI到3%，货币政策或陷两难从而打压股指下行。（4）中国7月财新制造业PMI初值48.2，前值49.4，预期49.7，经济形势仍不容乐观，让多方缺乏攻击动力。（5）A股自快速反弹以来，很多个股连续涨停，抄底资金获利颇丰，很多获利都在50%以上，出现了很强的抛压动能。（6）前期大量停牌避险的个股开始复牌，此举会形成新的股票供给，对市场资金的充裕度形成一定的考验，后续场外资金的供给也是关键。

分析人士称，在连续上涨之后，调整属于正常现象，市场并未有明显利空，昨日股指重挫，是投资者踩踏出逃所致，下午2时一时无买盘暴跌，是降杠杆融资盘卖出所致。经过急跌后，短期或有修复行情，投资者不用过于恐慌，暂且观望为宜。

大盘股补跌与小盘股回归形成合力

从昨日午后的情况来看，两市千股跌停，可能很多人会不明白，刚刚经历了一轮暴跌，这才反弹了几天，为何会再次出现势大力沉的砸盘动作？这次救市行情比较特殊，大量的机构投资者扎堆买了一批流动性不佳的小盘股，由于小盘股的容量有限，在巨额资金涌入后，小盘股被炒到了令人咋舌的高度。可是，股票毕竟是一个需要业绩支撑的东西，疯炒是酿成本次股灾的根本原因。事实上，任何一次行情的见底，必须将所有看多资金绞杀干净，那么这个底才牢靠和牢固。

其实道理很简单，大量的个股即便股价腰斩之后，目前的价格也难言低估，之前的股价包含了很多情绪溢价成分在里面。至于大盘蓝筹股，由于国家队及时出手，所以前期的抗跌性要好于小盘股，但这并不意味着大盘股更有价值。相反，在救市力量趋弱及杠杆资金不断离场的作用下，大盘股补跌的概率并不小，这一点从银行、保险股身上可见一斑。

实际上，大盘再次出现的暴跌的原因也正是如此，存在大盘股补跌要求和依然高估的小盘股价值回归形成了向下合力。

救市是为恢复流动性高估值是致命硬伤

私募基金经理但斌认为，前期救市，旨在恢复流动性，但改变不了“高估值”这一致命的硬伤，救市基金只能延缓趋势，但改变不了泡沫破裂的局面。救市基金三线作战，蓝筹、期指、“小股票”，顾此失彼，甚至因基金仓位集中在小票，不排除力量用“偏”的可能性，导致不能集中力量有效作战。

新浪博主玉名认为，从近期指数盘中频繁跳水，可以看出目前市场反弹的基础仍然不稳定，指数反弹以来的获利盘抛压和上方套牢盘的压力仍然较大。6连阳之后，指数在尾盘跳水，收出中阴线，同时分时杀跌伴随着间歇性放量，表明筹码松动，有获利盘在回吐。主力趁机调仓换股，而且这样的筹码大腾挪，已被最新的数据所揭露，或暗藏未来的炒作线路图。

新浪博主天檀认为，在资金面受到挤压的情况下，大盘股的机会更低，从昨日沪指跌幅大于创业板就可以明显地看出，今后小盘股、题材股依然是炒作的重点所在。就目前市场而言，国企改革、次新股的炒作接力赛完成后，高送转概念在走势明显强劲，很多个股尾盘是被动式下跌，可重点跟踪。