继本周一沪综指下跌8.48%，创下8年来最大单日跌幅后，本周二股指宽幅震荡，继续回调。短期看，此前“六连阳”强劲走势令市场担忧情绪加剧；技术上，突破半年线后的二次回踩压力本周开始增强，对股指修复构成较大考验。27日晚间，中国证监会相关表态，以及养老金大规模入市时点临近，万亿资金有望驰援。A股中期反弹势头不会因为近两日波动而改变。不仅如此，从昨日盘面看，大盘低点时市场成交量明显回升，此外金融品种早盘拔地而起强力“护盘”，暗示部分增量资金已经开始入场“抄底”，释放出种种积极信号。分析人士预期，7月A股收官之战大概率结果好于预期。策略上，建议投资者“轻指数、重个股”，结合上市公司中报业绩精选质优品种，并适时将布局重点转移到国企改革、自贸区等受益改革品种。

股指回调 触“底”回升

在前一日下跌8.48%基础上，昨日市场剧烈波动，沪综指全天振幅超过200点，全天大部分时间指数都运行在平盘以下；震荡格局下，以创业板为代表的中小市值品种受挫较大，导致场内题材概念炒作大面积哑火，同期国资改革、沪股通以及土地流转指数则逆势而上，受到场内投资者强烈关注。

沪综指昨日以3573.14点大幅低开，早盘加速跳水，最低时一度触及3537.36点，之后包括国防军工、房地产、交通运输、非银金融在内的诸多板块集体拉升，刺激大盘震荡攀升并于上午11时左右顺利翻红；午后，沪综指掉头下探，又一次下破3600点，不过银行、非银金融板块顽强的“驻守”令跌幅有所收敛，最终沪综指下跌1.68%，收盘报3663.00点。与沪综指走势趋同，深证成指下跌1.41%报12316.78点；中小板指下跌1.43%报8250.61点；创业板报2581.96点，跌幅为3.78%。

技术上看，半年线对股指牵制力量要强于预期。7月9日市场反弹以来，大盘已经两度站上半年线，不过区间大盘最高时仅触及4184.45点，距离半年线4000点一线并不算遥远，做多基础需要进一步夯实。此外，虽然大盘昨日选择继续下探，但3600点一线空方遭到顽强抵抗，结合前期指数表现看，该点位或已成为区间“市场底”；而昨日大盘小幅下滑，K线却阳线报收，暗示市场其实“上有压力、下有支撑”。

资金积极入场

除了技术面、心理面因素，当前阻碍指数继续反弹的原因还有美联储加息预期增强、外围股市大跌映射、7月制造业PMI初值维持疲弱等。7月27日晚间，中国证监会就“国家队”已经撤出的市场传言进行回应，强调“中国证券金融公司没有退出，并将择机增持”；同一天晚间，中国证监会还通过官方微博发布信息，介绍场外配资核查工作进展情况。分析人士认为，当前市场信心还处于修复阶段，任何负面传闻的风吹草动都可能成为大盘调整的导火索，紧要关头，决策层及时辟谣、肃清视听为资金信心带来“正能量”。

近日，山东省将1000亿元职工养老保险结余基金委托全托社保基金理事会投资运作，首批100亿元已划转到位，其余资金正在归结；广东省也宣布与全国社保基金理事会的合作将延期三年……种种迹象表明，中国养老金入场步伐正在加快，A股正迎来另一股流动性援军。

盘面上看，昨日开盘后沪综指即大幅下杀，在此期间两市完成的成交额几乎占到全天一半，低位放量信号表明有部分资金正悄然入市“抄底”。此外，继国防军工板块一周来持续领涨，近几日行业板块轮动加快，领涨龙头缺失也造成资金无法形成合力，昨日以银行和非银金融为代表的权重板块“护盘”意愿坚决，全天始终运行在平盘之上，申万非银板块单日成交额更放大49.66%，单日净流入金额也达到67.69亿元，良好的持续性有望带领指数走出调整。

分析人士认为，A股中期反弹势头暂难打破，不过受反弹股票估值压力显现、个股分化加剧，7月收官之战市场还面临大幅波动考验。建议投资者暂时忽略指数变动，多加强个股研判，结合中报业绩精选成长潜力大、安全边际高、估值水平合理的“真成长”品种，对绩差股则坚决出清；方向上，国企改革、自贸区、能源电力改革等长期受益改革红利的品种有望在股指修复过程中具备更多获利机会。