先是限购令接着是加息，本周以来福州市商品房交易量急骤下降。专家称，这种组合拳式的楼市调控，对购房者的心理打击非常大，楼市将进入观望期。

福州楼市较上周四385套、周五733套的天量成交后，周末分别还有208套和150套的成交量，本周急转向下，头三天的交易量分别为79、76、80套，回落明显。

本来准备买房的市民卓先生表示，取消了本周看房的计划。他说，“还是等等看行情再说。”准备升级住房的黄先生，则认为加息力度不是很大，该买房子还是要买。

房产专家刘福泉介绍，虽然加息对实际还款额影响不是很大，但是本月调控房产政策的连续出台，对购房者的心理打击还是非常大的，在接下来的一两个月内，楼市将陷入浓厚的观望情绪中。不止是购房者，开发商也会进行观望。

（记者 孙韬）

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央行加息：楼市将陷观望 股市今日或低开震荡

楼市、车市如今已经日益“金融化”。不期而至的加息，对本地楼市、车市会产生什么影响呢？

楼市：利空但是近期影响不会明显

对3年来的首度加息，20日榕城房产界人士表示，利率上调对楼市是利空，但是对福州楼市的影响并不会立即且明显地体现出来。

九歌万派、点石房产等房地产营销策划机构人士表示，加息会提高购房者的财务成本，因此对市场而言肯定是利空。在房地产调控的背景下，限贷、限购已经在一定程度上催生了本地楼市的观望气氛，加息可能进一步加剧这一氛围。

不过，当下加息的大背景是人们对通胀的忧虑。此次加息的幅度不大，增加的成本相对于福州的房价来说影响十分有限；而对通胀的担忧，实际上也抵消了加息对房市的一部分影响。所以，在目前情况下，加息对抑制房产投资的作用小于限贷、限购政策，它的影响不会立即且明显地体现出来，短期内房价和交易量都不会因此而出现明显变化。

车市：消息面上“雪上加霜”

对突然而至的加息，榕城车商一方面直呼“想不到”，另一方面也表示了担忧。

车商们表示，去年车市的“井喷”已释放了很大一部分消费力。今年市场的情况是厂商高估了市场增速，从而导致产能过剩。另外新产品增加速度很快，也给了消费者一个很大的选择余地。

此次银行加息幅度比较温和，因此应该不会立即打掉一些消费需求。不过，近段时间引起广泛关注的“车船税”改革方案已经令一部分消费者重新认真考虑自己究竟是不是真的需要买车。在这样的节骨眼上，加息可能进一步强化消费者对“今后买车、用车成本将持续提高”的心理预期，这对车市无疑是不利的。此外，加息之后贷款的利息增加，对依靠贷款修建4S店、依靠贷款从厂家进车的经销商来说，也将增加一些运营成本。

（福州晚报记者 江海）

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央行加息：楼市将陷观望 股市今日或低开震荡

东南网-海峡都市报10月21日讯 本网记者 林可 杨永敏 李进

核心提示 19日晚，中国央行加息的消息一出，令市场大为震撼，避险情绪加重，当晚美元指数受到该因素的影响创下2个月来的最大涨幅，而国际黄金也因此大跌逾40美元/盎司，为今年第二大跌幅。<<<加息对福州楼市、车市是利空 短期内影响不明显

昨日，在榕有银行已提前终止一些理财产品。加息效应凸显，通胀预期不断上升，在这种背景下，今后，投资者究竟该如何理财？记者进行了一番调查。

【市场反应】

油价金价大跌

“可以说此次央行加息，震撼全球金融市场！” 中国央行一宣布加息，欧洲股市应声全面下跌，波兰兹罗提、匈牙利福林、南非兰特和捷克克朗等欧洲新兴市场货币立即受到影响。与此同时，对增长敏感的商品货币也遭到严重打压。

中国国际期货福州营业部分析师潘榕斐介绍，19日晚，加息的消息使得市场部分资金流入美元市场，令美元指数大涨1.5%，欧元、英镑则出现了大幅下跌。不过随着市场消化的加息影响，昨日美元指数并没有保持持续上涨的走势，重新开始回落。

而原油经过将近半个月的横盘整理，伴随着美元的上涨，跌幅达4.3%。昨日，黄金经过19日晚的大幅下跌之后，做多热情有所恢复，不过上涨力度有限。

【理财攻略】

1.房贷

提前还贷 或得不偿失

此次加息，虽然贷款利息上调不多，但还是吓退了一些购房者。在榕一家股份制银行有关人士告诉记者，昨日来提前还贷的人明显增加了，尤其是咨询提前还贷事宜的客户。

在福州华林路交通银行，市民陈先生说，一大早，他就过来咨询加息的事了，他们家正准备贷款买房，却碰到贷款加息，现在正在考虑到底是贷还是不贷，而且贷多少也需要再考虑一下了。

此外，也有一些市民咨询，他们的房贷是不是马上要上调利率。对此，骊特房产的陈经理告诉记者，房贷分两种：一种是对年对月，也就是按放款月份来调，如果房贷已到期的，则受影响；另一种是每年的1月调整，则要到明年1月才上调利率。

而对于新办的贷款尚未放款的，陈经理表示，各银行情况不同，有的执行放款当日的利率，有的银行按照审批日期来执行利率。

抗震招数：在榕银行一位理财经理说，如果市民的房贷享受7折利率，就不要考虑提前还贷了，此次加息仍然在人们的承受范围内。如果选择提前还贷，除非以后不再贷款，否则再贷款购房，就会被判定为二套房，利率为基准利率的1.1倍，这样就得不偿失了。

另外，现在很多市民的房贷都是等额本息还款法（月供相同），此前市民还的钱多是贷款利息，本金还款的占比不大，这种情况下提前还贷尤其不合算。

2.存款

取出转存 得先算笔账

2007年，央行开始加息后，一些刚存了定期存款不久的市民，到银行要求取出定期存款，再重新定存，以此来提高利息收入。

昨日，记者走访多家银行网点，并没有看到有市民要求转存。“加息对我们影响不大，就像鸡肋。”市民朱女士说，还是打算办理理财业务，“与其存定期，不如做点小投资更合算”。

抗震招数：工商银行理财经理郑先生说，如果央行持续加息，就会有储户来转存，但其实转存也未必一定增加利息收入。他说，市民转存一定要算笔账，看是否合算。

以一年期定期存款为例，计算转折是否划算，可以用以下公式计算：360天×存期年限×（新利率-原利率）÷（新利率-活期利率）=转存时限。以一年定期存款为例，360×1×（2.5-2.25）÷（2.5-0.36）=42.06天。

也就是说，对于存了一年期定期存款的市民而言，如果存款已经存了43天，将钱取出再转存，就不划算了。不过对于已存期限尚未超过43天的市民而言，将钱取出再转存，则要划算些。

3.理财

提前终止 重新定收益

“昨天一加息，今天我们就有两款理财产品提前终止了。”在榕一家股份制银行理财经理昨向记者透露，这两款都是一年期理财产品，距离到期日还有五六个月，预期年收益都没有超过4%，且条款没有约定随加息利率调整而调整。为避免客户损失，他们银行决定提前终止。

此外，他说，本周，他们银行原计划要发行一款一年期理财产品，预期年收益率为4.1%，由于已加息，这款产品已延迟，要重新制定预期年收益。

抗震招数：对于接下来的银行理财产品，多位银行理财经理都认为，预期年收益会提高。昨日，记者得知加息后推出的理财产品预期年收益已经有所提高。例如一家国有银行加息前一两天的产品，120天的预期年化收益率为2.7％，而加息后推出的90天理财产品预期年化收益率已高达2.6%。

4.基金

多元配置 债基加股基

昨天，加息对债券市场的负面影响立即显现，在国债回购市场，多款产品出现下跌。从以往情况看，在加息周期内，债券型基金很难跑赢大盘，基民要不要立即把债券型基金换成股票型基金呢？

抗震招数：海通证券福州营业部分析师傅宁辉介绍，买债券型基金就是追求稳定收益，其每年一般均有3%~5%的收益，好的债基甚至一年收益可达到15%。如果投资者认为市场已经是大牛市了，可以把债基换成主动型的股基。不过，他更建议进行多元化配置，既配些股基，也配些债基。

德圣基金研究中心也认为，加息对基金投资者有两重含义，一是通胀压力的确在加大，为避免负利率带来的资产贬值，必须通过投资来抵抗通胀，偏股基金眼下还是主要的投资选择。二是在基金选择上，那些近期重点配置通胀受益板块、净值上涨迅速的基金，还不能成为组合配置的重点，这些板块受加息影响明显，相应的波动风险也较大。

5.黄金

入场时点在美国议息后

昨天黄金价格大幅下跌，让一些前期踏空黄金的投资者显得跃跃欲试。现在可以入场投资黄金产品吗？

中国国际期货福州营业部分析师潘榕斐说，在前期黄金大幅上涨之后，近期于1386美元遇阻回落，而周二美国的新屋开工意外上涨，也推动美元指数的上升，不过由于美国量化宽松政策的预期较强，美元长期走弱的概率仍大。

他说，从历史情况看，黄金在第四季度走势往往以上涨为主，但今年由于前期走势太强，继续大幅拉升的概率相对较低，整理的概率偏大，周期上存在矛盾。

抗震招数：潘榕斐认为，11月3日美国的利率会议将对黄金和美元的走势起到比较重要的指向，由于美元长期走低的预期仍占主流，黄金中线上涨趋势不变，后期的回调是多单入场的时机，较好的入场点可选在美国议息之后。

一些分析师则大胆预测，黄金价格有下探1000美元的可能，而这将拉大下一波上涨空间，对投资者是有益的。

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央行加息：楼市将陷观望 股市今日或低开震荡

制图：戴莹芳

出乎市场的意料，中国人民银行19日晚间突然宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是我国央行时隔3年后的首度加息，央行为何选择此时加息?加息是否意味货币政策突变?加息对金融市场和房地产市场将产生怎样的影响，新华社记者就此采访了相关的专家和学者。

央行为何此时加息

“当前宏观经济面的细微变化，决定了央行此次的加息举措。”央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵接受新华社记者采访时表示，“一方面我国经济从年初的增速下滑开始进入到目前的逐步企稳阶段;另一方面，当前物价水平仍保持一定高位。这对宏观数据的细微变化，令决策者对经济增速下滑的担忧逐步让位于对物价上涨的担忧，这是央行此刻加息的主要原因。”

“央行此时加息表明货币当局已把应对通胀压力作为更重要的任务摆在眼前。”中国国际经济研究会副会长张其佐称。

统计局数据显示，8月份我国工业增速出现了今年以来的首次回升，同时最新数据显示当前我国制造业采购经理指数(PMI)亦逐步上行，我国经济正从回落走向回稳。与此同时，我国物价指数不但超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率，而且也超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款已连续7个月为负。

“目前负利率状况已经持续7个月，而且负利率程度还在加深，已经到了加息的时候。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉说。

货币政策是否突变

此次加息是否预示着货币政策发生根本转变?对此李稻葵认为，当前国内国际经济形势均比较复杂，不能仅凭一次加息行为就判断我国货币政策发生根本性变化，目前我国仍在实施适度宽松的货币政策，是否就此开启了加息空间尚待观察。

倏忽万变的经济环境，令各国央行处在政策抉择的“两难”隘口。尽管我国已成为继印度、巴西之后，又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家，但就全球而言，各国央行的货币政策分歧相当严重。

“联系到今年以来的四次上调存款准备金率，可以判断的是，在后危机时代，我国货币政策正在进一步向常态回归。”张其佐说。

加息对后市产生哪些影响

对于加息对金融市场以及房地产市场的影响，李稻葵认为，由于此次加息采取的是对称加息，即在存款利率上调的同时，贷款利率也同步上调，故其对银行利润不会带来明显影响，因此不会对银行股及资本市场造成太大的冲击。他同时认为，加息一定程度上有利于当前我国房地产调控，最终有利于房地产市场的平稳健康发展。

刘煜辉指出，25个基点的加息虽无法改变负利率状况，但能起到宣示作用，使市场相信央行抑制负利率和通胀的决心，可促使企业和居民合理调整自己的投资和消费行为，降低囤房囤物冲动，对弱化通胀预期有一定作用。

也有专家指出，加息可能会带来热钱的进一步涌入。中国社科院金融所副所长殷剑锋指出，加息在短期内将进一步加大人民币升值预期，或将吸引更多的资金流入。

50万元20年期房贷每月多还57.79元

本报请业内人士教你加息后怎样理财

数月来此起彼伏的“加息”传言，在昨日傍晚终于兑现。这距上一轮加息通道中的最后一次加息，已时隔3年。加息牵动着每一个人的神经。加息后理财策略怎样调整?昨晚，本报记者第一时间采访了业内专家。

股市

加息难改股市行情趋势

光大证券长沙金星路营业部总经理张玉喜认为，加息是一个较为强烈的调控手段，其诱因可能是国庆节后的股市飙升过快，管理层希望股市行情能够较为平稳发展，而加息从本质上讲，只是可能引发市场出现短线振荡，并不会改变大盘已经形成的趋势，从近期的成交量分布来看，行情还有望朝向纵深发展。相比之下，房地产承受的压力更大，尤其是依赖银行信贷资金支撑的房地产企业如坐针毡。

信达证券研发中心副总经理刘景德也认为，加息将对股市产生的影响不会特别大，沪指3000点处于一个较为敏感的位置，可能出现振荡、回调确认的走势，也不排除市场做多信心特别强，股指继续上扬的可能。

国泰君安研究报告指出，伴随着央行加息，银行业净息差将趋于扩大，从而提升银行股的业绩，如果进入加息周期，银行股上涨并跑赢大盘的概率则较大。建议投资者选择成长性较好的兴业银行、深发展、南京银行以及创新型的招商银行、浦发银行、民生银行，同时可关注具有交易性投资机会的华夏银行、宁波银行。当中小银行股上涨到一定幅度，而大银行股涨幅严重滞后时，可关注后者补涨带来的投资机遇，可关注农业银行、交通银行和工商银行。

煤炭板块也受到机构的广泛青睐。万家公用事业基金经理鞠英利表示，在全球流动性泛滥的背景下，股市整体估值水平将上升，市场有望进入3年一遇的行情，而煤炭板块有望获得超额收益。“从过去十年煤炭板块估值水平来看，其当前整体估值低于历史平均水平，排除金融危机期间煤炭板块的估值，目前的煤炭板块估值仅相当于2005年的估值水平。这为机构介入该板块提供了较为合适的时机。”鞠英利指出，未来全球资产进入重估、美元贬值以及油价上涨将带动国际煤价上涨，进而对国内煤价形成支撑，而国内方面由于煤道运输瓶颈制约产能释放、行业资源整合紧缩供给、节能减排冲击有限、下游需求进一步复苏及冬季恶劣天气预期等因素的影响，煤价预期乐观，将维持煤炭板块振荡向好趋势。

房贷

首套房没必要提前还贷

按揭购房的消费者是对加息最为敏感的，因为这意味着他们的月供将增加。即使享受相关利率优惠政策的首次购房者，由于利率折扣是在基准利率基础上执行，其利率支出也会相应地提高。

长沙首届“十大金牌理财师”得主之一、兴业银行长沙分行理财师周柳表示，如果单纯因为加息而提前还贷完全没必要，因为这对贷款者特别是金额小的贷款者影响较小。以50万元20年期的房贷为例，按原5年以上房贷利息5.94%计算，月均还款3564.87元，利息总额355568.72元。央行加息后，5年以上房贷利息上调为6.14%，月均还款涨至3622.66元，每月多还57.79元，利息总额涨至369437.34元，20年下来要多交利息13868.62元。

在“加息”周期下，虽然购房者成本增加，但整体负担并不沉重。并且，如果市民是贷款购买首套房，提前还款就更没必要了。周柳称，“目前，贷款的基准利率是5.94%，7折即4.158%，这是非常低的利率。就算加息到6.14%，那么7折的利率为4.29%左右，还是可以承受的。但如果再贷款购房，就会被判定为二套房，利率为基准利率的1.1倍，可谓得不偿失。”

但对于那些已有了富余资金，并且目前理财收益大大低于贷款利率的贷款者来说，可以考虑提前还贷。而对于准购房者，公积金贷款的优势则再一次凸显。在加息以及后续加息的预期之下，购房者可能会更多地考虑选择公积金贷款。

理财产品

建议关注中短期产品

长沙首届“十大明星理财师”得主之一、工行湖南省分行理财师向妍表示，对于普通市民而言，加息带来的影响是多重的。

首先，银行理财产品的收益将有所提高。“理财产品收益率往往与基准利率联动，加息后银行理财产品的收益率必然有所提升，但幅度也会相应地追随利率调整步伐。”向妍表示，本次加息力度并不大，后续会否继续加息可能边走边看。因此，建议市民理财时更多地倾向于中短期产品。同时，由于加息的效应需要一段时间才能在产品收益率上体现，市民可以选择期限在1年以下的理财产品。

其次，凭证式国债、电子式国债发行将受到影响。以目前在售的2010年第七期、第八期电子式储蓄国债为例，1年和3年期品种利率之前公布为2.6%和3.73%，按照国债发行时相关规定，遇到央行利率调整，该期国债将从即日起提前终止发行。

记者 张禹 李素平

中新网10月20日电(杨威) 19日晚，中国人民银行意外加息，宣布自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是自2008年12月23日以来，央行首次调整利率。据媒体普遍分析认为，此次加息主要是管理通胀预期，同时打击楼市及股市的投机。此外，本次加息对普通民众的影响，则主要体现在存款利息的增加和贷款成本的上升。

加息原因：管理通胀预期 打击投机

从今年2月份开始，CPI迅速走高，实际利率进入负区间，至今已持续8个月，最高负利率达-1.25%。对于加息原因，有专家认为，央行是为了有效管理通胀预期，打击股市楼市投机。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，中国再次采取加息手段，一方面是政府对房地产调控的一种延续，另一方面说明，货币职能部门对第三季度中国经济基本面有信心，评估后认为存贷款利率提高对实体经济影响不大。货币当局希望有效管理通胀预期，另外，加息有助于平抑价格水平，对于股市房地产投机行为具有较好的打击效果。

兴业银行资深经济学家鲁政委表示，本次加息可能意味着9月份CPI再创新高，同时央行更为关注贷款的过快增长和资产的泡沫化压力。他认为，央行选择此时加息的原因在于：其一，对经济过度下滑的担忧消退。在6-7月份之间，宏观部门一度担心经济过度下滑，但随着其后增长数据的反弹，当局对经济继续下滑的担忧已暂告消退；其二，消除“负利率”呼声日盛；其三，关于明年CPI可能维持3%上下的预期已趋于强烈，而且房地产市场的高烧难退，被疑与“负利率”有关。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军则表示，加息首先是为了应对货币供应量增速过快；其次，也是维护人民币币值稳定的重要利器；另外，今年以来一直饱受诟病存款利率和CPI“倒挂”情况也是加息的一个重要原因；最后，加息也是引导未来预期的一个表现，如果政府不对通胀进行管理，老百姓就会认为存在银行的钱“越来越不值钱”，将存款拿出来炒作、投机、冒险的可能性肯定会加大，相反，此番加息后，老百姓就吃了一颗“定心丸”，起码能预期到未来价格上涨的压力将减少。

虽然大多数分析师认同加息为控制通胀和泡沫的看法，不过，对于此次加息是否意味着货币开始从紧，专家们的看法不一。中信建投首席宏观分析师魏凤春认为，我国加息周期正式到来。选择在党的五中全会结束后即宣布加息，表明在中央高层看到房地产泡沫已经影响到经济发展。此次加息是央行2007年以后的首次加息，可以预见，我国将进入加息周期，此后再次加息的可能性加大。

加息对民众影响：利息增加，贷款成本上升

本次时隔34个月的加息，对普通市民的影响，不仅表现在定期存款利息增加，对市民贷款买车买房成本也将上升，同时，对于投资策略也有所变化。

1万元5年定存利息多300元

定期存款利率上调，将令存款收益有所增加，以1万元为例，存一年期定期存款，收益可以提高25元，存5年期定期存款，则5年利息收益累计可以增加300元。不过，业内分析称，由于目前通胀水平高达3.5%，而且存在继续上行的压力，将钱存在银行仍然不划算。

对于已在银行存了定期存款的市民而言，加息后，将面临是否应将钱取出进行转存以享受较高利率的问题。业内人士表示，这要视定期存款的期限和已存天数而定，以一年期定期存款为例，计算转折是否划算，可以用以下公式计算：360天×存期年限×(新利率-原利率)÷(新利率-活期利率)=转存时限。以一年定期存款为例，360×1×(2.5-2.25)÷(2.5-0.36)=42.06天。对于存了一年期定期存款的市民而言，如果存款已经存了43天，将钱取出再转存，就不划算了。不过对于已存期限尚未超过43天的市民而言，将钱取出再转存，则要划算些。

贷款买房买车成本将上升

此外，贷款利率上调，也令贷款企业和贷款买房买车贷款成本上升。不过，由于银行对首套房贷实行优惠利率，对于能获取下浮利率的首套房贷客户而言，此次加息带来的实际影响将比加息幅度要小。不过对于二套及以上房贷客户而言，形势要严峻些。此前银行普遍对二套房贷执行上浮10%的利率，此次加息后，这部分客户的实际贷款利率将由此前的6.534%上调为6.754%，实际上调幅度将扩大0.22个百分点。对于同样的150万元20年期等额还款的二套房贷而言，月供将由此前的11213.64元增加至11409.03元，提高了195.39元。累计应还利息将由此前的119.1274万元提高到123.8166万元，增加了4.6892万元。

同时，由于大部分银行对于贷款利率调整是从下一年开始的，对于绝大部分老房贷客户而言，今年余下的两个月，房贷月供不会受影响。不过值得市民特别注意的是，部分银行的房贷利率调整，是从下一期开始的，对于这部分市民而言，下月还款时，要注意咨询银行，多存点钱进去，以免因存钱不足而造成不良还款记录。

加息对投资影响：不改股市大趋势

对于昨晚出乎意料的加息决定，无疑给目前正徘徊于3000点的股市一击重拳。但是据多家财经媒体分析认为，加息不改股市大趋势，预计市场在短期震荡整理后仍有望继续冲高。

银河证券首席策略分析师秦晓斌表示，从资金成本的角度来看，此次对称加息25个基点，并不会消除负利率现象，对投资者资金成本的影响也有限；而当前市场交投气氛依然较好，因而短线来看股指调整空间不大。

宏源证券首席分析师邵宇则指出，短期来看，此次加息对银行及地产股会形成回调压力，但总体来看，对股市的负面影响有限，或者说可能还会利好股市。虽然此次意外加息，将吸引部分资金回流至银行体系，对国内流动性有一定的收缩作用，但在当前人民币升值预期不断增强的背景下，加息将进一步吸引热钱的流入，国际资金或将加速流入，而这将对资本市场资金面形成支撑。

中信建投首席宏观分析师魏凤春认为，加息对周期性行业是个大利空，包括金融、地产在内的行业可能面临大的调整。而近期大盘的上涨速度太猛，楼市泡沫有向股市蔓延的迹象，这也加大了监管层采取加息等措施的意愿。但他指出，在四季度仍有一些板块存在投资机会，主要集中在大消费、农业股、军工股、高端制造业、文化产业、医疗卫生这六大板块。

加息大棒还是落下了。

猜测数月之久，在较多分析师认为中国不会或不必加息的时候，中国央行终于启用利率工具。这是中国时隔34个月后首次加息。

至此，中国成为继印度、巴西、澳大利亚之后又一个加息的主要经济体。目前，美国、欧洲、日本等发达经济体仍然维持低利率，美欧正在酝酿第二轮量化宽松货币政策。

市场惊吓不小

10月19日晚，中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。

中国央行公布加息消息后，美国原油期货开始领跌全球大宗商品期货市场，而欧美主要经济体股票指数也相继开始下滑。

“10月20日国内股票、期货市场也会有不小反应。”海通期货研究所金融工程部经理郭梁向记者表示，“虽然市场一直在揣测货币政策基调会有调整，但普遍认为短期不会有什么动作，这也是期指最近表现强劲的原因之一。此次央行加息选择的时点是出乎市场预料的，这给市场带来的冲击可能比较大，预计20日股指期货会低开反映此利空。”

新湖期货首席策略分析师叶燕武则担心，加息将改变市场的中长期预期，另外利率调整对人民币升值预期也有压力，预计包括股市和商品在内的资产类价格将承受内外双重冲击，一轮迅猛的大级别调整或将展开。

不过，申万研究所宏观经济分析师李慧勇则认为：“央行加息出乎市场意料，对近日走势强劲的国内股市将有一定冲击。但是冲击比较有限，市场和企业有承受能力，市场向好的大趋势不会因此改变。”

政策转向抗通胀

业内专家一致认为，此次加息目标直指通胀。

9月楼市骤然升温，量价齐升，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9．1％，环比上涨0．5％。而大宗商品已经从原料上涨传导至全产业链，并向百姓生活的饮食起居渗透，如糖价暴涨至糖果、巧克力涨价、大豆进口价高升至食用油提价在即。

交通银行首席经济学家连平接受《国际金融报》记者采访时表示：“9月CPI、第四季度CPI数据都不容乐观。9月CPI可能再度创出新高，此后即便有所回落，也仍处于高位。”

从市场情况来看，虽然8月CPI同比上涨3.5%，已经创出年内新高，但9月以来，通货膨胀压力有增无减。

叶燕武也认为：“当前通胀预期管理的政策目标积压重重，加息是势在必行。”

兴业银行经济学家鲁政委在回复记者的电子邮件中指出，此次加息也显示出央行调控目标已经从防止经济二次探底转向关注贷款的过快增长和资产的泡沫化压力。他分析，当前也具备了加息的条件，对经济下滑担忧的消退、消除“负利率”的舆论压力、汇率回归弹性对利率制约的消除，使得加息得以出台。

连平也表示，加息举动表明，央行已经在控制资本流入人民币升值压力和阻止进一步通货膨胀间作出了选择。

加息周期刚开始

加息政策出台是否意味着紧缩政策全面启动呢？

海通期货研究所金融工程部经理郭梁指出，比较明确的是，央行加息宣告了政府正式开始退出经济刺激政策。

连平却认为：“加息并不意味着全面紧缩，而更多是管理通胀。”他表示，2010年整个四季度CPI平均增长将在3%左右，甚至明年高通胀仍然值得警惕，管理通货膨胀将是央行今后很长一段时期的主要政策目标。

“此次加息仅是整个加息周期的开始。在未来1到2年间，不太可能出现降息了。”连平说。

鲁政委认为，此次加息虽然标志着一个加息周期的开始，但近期还不能认为可能成为一次连续的加息过程。连平也指出，加息频率要视政策调控效果而定。

增加房产的持有成本，抑制投资投机性需求

房价进一步松动的可能性在增加

业内人士普遍认为，尽管加息并非是针对房地产市场的直接调控手段，但对处于调控敏感期的房地产市场影响重大。加息将强化“国十条”和9月底出台的“五项措施”的调控效果，增加持有成本，进一步抑制购房需求，尤其是以规避通胀预期为主要原因的购房需求。

加息将收紧市场流动性，降低通胀预期

“‘国十条’的调控措施其实已经比较严厉，但市场之所以出现8、9月份的反弹，一个很重要的原因是不少购房者对通货膨胀预期强烈，加上投资渠道单一，选择购房作为规避通胀的渠道。”北京中原地产市场研究中心主任张大伟认为，加息将收紧市场流动性，降低通胀预期，减少这部分购房需求。

对房地产市场影响最大的是5年期以上贷款基准利率由5.94%上调至6.14%。购房者贷款100万元，30年等额本息还款，如果是购买首套房享受八五折优惠利率，加息前月还款为5398元，加息后增加至5502元，增加104元。如果是购买二套房，按1.1倍利率计算，加息前月还款6343元，加息后月还款6488元，增加145元。

“加息意味着房产的持有成本将逐步提高。”链家地产副总裁林倩认为，当前房产宏观调控政策中，增加炒房者持有成本的手段相对较弱。而随着有关部门提出将房产税试点逐步推向全国，持有成本增加的心理预期已经形成，央行作出加息的决定后，将明确这一预期。加上二套房首付已经提至五成，执行1.1倍利率，将大大增加购买二套房的成本，投资投机性需求将进一步被抑制。

一些中小开发商和二手房业主可能率先降价

同时，近期首套房首付提高至三成，与加息的效应叠加，将明显增加购房者的首付压力和利息成本。部分资金实力不强、还款能力有限的自住型购房者，也将可能暂缓购房计划。可以预期，加息将增加调控的威力，还将明显影响购房者的心理预期，整个市场的需求将进一步趋冷，从而稳定房价。

“加息意味着开发商资金充裕的好日子结束了。”北京一位房地产开发企业总经理说，在金融机构已经明显收紧房地产开发贷款的基础上，加息将增加已有房地产开发贷款的利息成本，将促使开发商加快项目开盘和销售进度，缩短销售周期，尽快回笼资金偿还贷款。预计开发商将加快推盘，市场将出现一波开售潮。而一些资金实力有限的中小开发商和亟待改善住房的二手房业主，可能率先降价，房价进一步松动的可能性增加。

时隔34个月后，央行再度祭出加息利器。

10月19日晚7点，中国人民银行宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。

尽管对一年期存贷款利率调整采取了对称加息的形式，但对2年以上存贷款利率调整却采取了不对称做法，即两年、三年和五年期存款利率分别上浮46、52和60个BP，而对两年以上贷款利率却均采取上调20个BP。

业内人士指出，央行针对一年期和其他年限存贷款利率调整的不同做法，折射出央行面对通胀压力、资产价格上涨和经济增速下滑之间的多重选择。

央行何以选择在三季度宏观数据公布之前，启动加息？央行货币政策委员会委员李稻葵表示，对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因，此前市场普遍预计9月份CPI可能高达3.7%，若果真如此，CPI将连续三个月站在3%的年内调控目标之上。

19日晚，国家行政学院决策咨询部研究员王小广和民生证券副总裁、首席经济学家滕泰则对本报记者表示，此时上调利率也旨在进一步抑制房地产价格的继续上涨。事实上，此前央行已经连续四次动用存款准备金手段，但房地产调控和通胀并未收到明显成效。

此前央行最后一次加息是在2007年12月，2008年中国进入降息通道，先后五次降息。

中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉向本报记者表示，希望央行货币政策能起到一个宣示货币政策收紧、政府坚决抑制通货膨胀的决心。“如果政策能够使得市场和经济主体相信政府全面收紧货币政策开始这样的一个信号，这次加息的意义才能够得以体现。”

剑指通胀和房价

通胀压力和抑制房地产泡沫被普遍认为是此次央行出手的动因所在。

滕泰分析，之所以选择此时加息，有两点考虑：一方面，房地产和通胀调控没有达到目的；另一方面，经济增长也在放缓。货币政策一时两难。“本来二季度末是加息的好时机，但亡羊补牢，为时未晚。”

其实，早在9月29日召开的央行第三季度货币政策委员会例会，已有政策调整迹象。与此前“保增长、调结构、防通胀”的说法不同，此次例会已将“防通胀”提到首位，并指出任务艰巨。

刘煜辉也判断，政策出炉可能是由于通胀压力比预期要大很多，若以CPI算，中国负利率已经持续7个多月，而实际通胀压力则更高。“从目前看，明年将面临更大的通胀压力，通胀主要来自农产品价格的趋势性上涨。”

滕泰则认为，加息主要是针对房价，而加息也有利于房价的尽快回调和物价上涨趋势的进一步回落，而央行迟迟不愿加息，则在于其双重顾虑：一是担心加息可能给经济下行带来压力；另一方面，加息导致美元和人民币利差扩大，在国际上造成人民币升值压力。

此前公布的数据显示，经济走势仍然不明朗，刚刚公布的9月份外贸数据显示，出口和贸易顺差正在减少。9月贸易顺差168.8亿美元，较上月环比减少15.7%，为最近5个月以来的低点。

经济下滑的担忧并未彻底解除，但此前年内四次连续上调存款准备金率，已经使得数量型货币政策使用空间越来越窄。

为加强流动性管理，引导货币信贷适度增长，管理好通货膨胀预期，中国人民银行分别于2010年1月18日、2月25日、5月10日和10月11日上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点。目前大型金融机构存款准备金率为17.5%，为历史最高。

面对越来越窄的数量货币政策，加息已成为不得已的选择。

滕泰认为，此次央行除了一年期是对称加息外，其他均为非对称加息，也证明了货币当局的担忧：一方面，货币当局希望调控房地产价格，另一方面，担心对经济走势的副作用。所以对贷款利率调整颇为谨慎。

这也可以解释为何央行一直慎谈利率手段。

货币暂时从紧

在刘煜辉看来，假设市场主体都能够揣摩到货币政策背后的决策因素的话，货币政策的效果将大大折损；而此前央行多次动用存款准备金率，并未取得良好成效，10月11日，央行针对包括四大国有银行和两大股份制银行在内的六家商业银行差别化上调存款准备金率，更使得市场预期短期内不会加息。

“只有央行释放明显的货币收紧信号，企业才可以根据这个信号调整自身的投资和消费，只有这样实体经济的各项指标才有可能向着货币当局希望的调控目标靠近，否则只能是应景式的，政策实际效果也会很小。”刘煜辉分析道。

当市场不相信货币当局的政策决心时，货币政策是无效的。

与数量宽松工具相比，利率工具不那么直接，调整利率价格需要一个传递机制，需要经济主体包括企业和家庭在内行为发生变化，这样才能影响到货币的供给速度。

“传递机制是否顺畅，宣示的决心是否足以让市场相信这是货币政策收紧的开始，还需要后续观察，这是否是一个重大政策调整的拐点。”一位国家信息中心不愿透露姓名的研究人员分析，他认为加息出乎预料。

不过，滕泰并不看好政策长期从紧。

“央行一直在回避使用利率手段，连续三次使用的都是存款准备金手段，但房地产价格迟迟不下来，此种状况下最有效的手段就是利率；这与2007-2008年的情况并不一致。”滕泰分析，“目前，经济仍存在下滑趋势和可能。”

人民币短期升值压力

加息的副作用，短期内还表现为，人民币升值压力大增和热钱涌入加速。

滕泰分析，由于人民币和美元之间息差的扩大，造成进一步加大人民币升值的压力，人民币升值进一步加速，同时还能打击海外市场。

美日欧全部都是量化宽松的货币政策，加息有代表性的只有印度和澳大利亚，作为第二大经济体加息，中国加息有象征意义，这意味着中国已从2008年应对危机的状态下走出，货币政策回归正常。

从某种程度，影响到欧日美的政策，也会督促美国人对美元负责。如果国际上一直是量化宽松的货币政策，对中国人民币汇率、出口产业是十分不利的，滕泰建议，比较理性的做法是，加息之后，一段时间内尽快下调存款准备金率，对冲加息的不良效果。

●一年期存贷款基准利率今起上调0.25%

●防通胀和资产泡沫是加息重要原因

●100万房贷每月将多交115元

东南网-海峡导报10月20日讯（记者 钟榕华）数月来此起彼伏的“加息”传言终于兑现，中国央行昨晚宣布自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。其中金融机构一年期存款基准利率由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率由现行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。这也是我国央行时隔3年后的首度加息。背景解读意在防通胀和资产泡沫

对于此次加息，央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵认为，对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。

社科院金融所副所长殷剑锋也表示，中国面临着资产价格过快上涨、通货膨胀甚至引发泡沫的风险，由此抑制过快的资产价格上涨是必要的。在中信建投首席宏观分析师魏凤春看来，加息旨在刺穿地产泡沫，抑制楼市投机行为。

银河证券首席经济学家左小蕾(博客)表示，此次加息有多种原因，包括人民币升值预期，资本流入比较严重，包括资产泡沫等原因，这都可能随着资本流入被推高。输入性的资产流入，将对未来构成通胀压力，所以央行要提前控制通胀。是应对人民币升值之举

兴业银行首席经济学家鲁政委(博客)表示，人民币单向升值预期难以打破，所以加息不得不为。

鲁政委认为，货币信贷两大数据令人瞩目，一是超出预定节奏近2000亿元的新增信贷；二是外汇占款继续冲高接近3000亿元的水平，显示如果人民币单向升值预期难以打破，未来将不得不高频率地动用法定存款准备金率进行对冲，而考虑到准备金率不断逼近经验极限值，加息和扩大人民币兑美元汇率的波动幅度，已经是不得不为。未必从此进入加息周期

央行在近3年来重启加息工具，是否意味着我国从此进入加息通道呢？

对此，平安证券固定收益事业部副总经理石磊表示，此次加息，可能是9月份CPI冲高以及通胀预期加强因素导致，他判断，由于经济还未过热，因此此次加息仅为调整性加息，而非持续性加息的序幕，今年不会出现像2006年、2007年的持续性加息情况。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也认为，不能就此认为中国进入加息周期。央行主要是希望通过这次加息引导市场预期，特别是对价格上涨压力很关注，后续政策将视各方反应而定，还要看经济增速的情况。影响钱袋子 100万房贷每月多交115元

这次加息，不仅将令房贷一族要多掏腰包，一些持有国债的中老年投资者看来也要“吃亏”了。

那么，加息后厦门市民该如何投资呢？分红险、万能险等品种的收益有望水涨船高。不过，由于尚难判断中国是否就此步入加息通道，因此，目前进行人民币理财应多琢磨。房贷族要多交钱了

在前年，按揭买房族习惯了盘算将会节省多少按揭款，现在这个习惯要变一变了，每月的按揭款将会增加。以100万20年期等额本息房贷为例，5年期以上贷款利率从5.94%升至6.14%后，月供将从7129.73元增至 7245.31元，每月要多交115.58元；累计支付利息由71.11万元，增至73.89万元，多支付利息2.78万元。

由于不同的房贷族与银行签的借款合同有差别，有的是央行加息次月即变更月按揭款，有的则是央行加息次年才变更，因此，房贷族需留意何时起应该往还款账户多存钱，以免影响信用记录。 “老国债”吃亏了

今年以来发行的凭证式国债、电子储蓄国债，利率一直保持不变。一年期年利率为2.60%，三年期为3.73%。加息后一年期定存利率2.50%，拉近了与国债的距离，而三年期定存3.85%的年利率，则已经超过了同期国债的收益率。因此，对之前买了国债的中老年投资者来说，加息对他们产生了不利影响。

按惯例，央行加息后新推出的国债利率也会跟着上调，但如果此次加息启动了加息周期，国债投资就要多加考虑了。分红险收益水涨船高

集美大学财经学院教授丁少群告诉导报记者，分红险的预定利率为2%左右，与一年期定存差距拉大。但长期来看由于保险资金投资收益可能上升，分红险的分红收益部分也会跟着提高。

另外，由于加息将可能推高资本市场的收益，今年以来受到冷落的万能险、投连险等，也有望因收益率的提升而再度吸引眼球。

时隔34个月我国首度加息 一年期存贷款利息今起上调0.25个百分点

东南快报讯（周昆 邱国华） 中国人民银行19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

这是我国央行时隔34个月后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2008年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。2009年全年未出手调整利率。

2010年，被业内称作金融危机复苏时期的“宽松政策退出期”，随着日渐增加的通胀预期，加息声浪愈来愈紧密。年内，央行三度上调存款准备金率，月内又特别要求内地六大商业银行上调其存款准备金率50个基点，但此前加息利器一直未出手。

金融危机后，为应对通胀压力，澳大利亚、挪威、印度、巴西等经济体先后加息。与此同时，美国、欧盟、日本等发达经济体仍旧维持低利率。新华

金融机构人民币存贷款基准利率调整表 （单位：%）

调整前利率 调整后利率一、城乡居民和单位存款 （一）活期存款 0.36 0.36 （二）整存整取定期存款 三个月 1.71 1.91 半 年 1.98 2.20 一 年 2.25 2.50 二 年 2.79 3.25 三 年 3.33 3.85 五 年 3.60 4.20 二、各项贷款 六个月 4.86 5.10 一 年 5.31 5.56 一至三年 5.40 5.60 三至五年 5.76 5.96 五年以上 5.94 6.14

加息为应对通胀必然选择

早就该用加息来调控楼市短期内加大人民币升值预期

央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵：当前宏观经济面的细微变化，决定了央行此次的加息举措。一方面我国经济从年初的增速下滑开始进入到目前的逐步企稳阶段；另一方面，当前物价水平仍保持一定高位。这对宏观数据的细微变化，令决策者对经济增速下滑的担忧逐步让位于对物价上涨的担忧，这是央行此刻加息的主要原因。

中国国际经济研究会副会长张其佐：央行此时加息表明货币当局已把应对通胀压力作为更重要的任务摆在眼前。

中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉：目前负利率状况已经持续7个月，而且负利率程度还在加深，已经到了加息的时候。

早就该用加息来调控楼市

国家行政学院决策咨询部研究员王小广：此前的利率偏低，甚至有怂恿楼市投资投机之嫌，而加息后则会提高资金使用成本，是抑制楼市过热的有效手段。早就该用加息来调控楼市，毕竟这是不带有差别化的金融工具，较为公平。

中信建投首席宏观分析师魏凤春：选择在党的五中全会结束后即宣布加息，表明在中央高层看来房地产相关的泡沫已经影响到经济的发展。加息并不意味着通胀的到来，而是旨在压制泡沫。楼市泡沫不除，中国的经济复苏难以真正到来。

短期内加大人民币升值预期

中国社科院金融所副所长殷剑锋：中国面临着资产价格过快上涨、通货膨胀甚至引发泡沫的风险，由此抑制过快的资产价格上涨是必要的，但要注意中小企业的融资难问题。理论上一国经济强势，而货币利率高企，往往会吸引资金流入。由此这是加息的一个中性甚至说不利的影响。

加息在短期内将进一步加大人民币升值预期，吸引更多的资金流入。这与加息抑制资产泡沫的初衷是一个矛盾，但是应该说短期的抑制效应是有的。

吸收储蓄又不限制投资

著名经济学家韩志国：央行在三季度数据公布前大幅提高长期储蓄存款利率，标志着三年来宏观货币政策的转折性变化。虽然负利率的状态还没有完全改变，但这是向正确的货币政策方向迈出的第一步，也表明中国开始实施独立的货币政策。

央行决定加息25个基点，这是正确的政策选择。一年、二年、三年、五年的存款利率分别提高25、46、52和60个基点，而一年以上贷款利率都只提高20个基点，其目的是吸收长期储蓄又不限制投资，息差的大幅缩小对商业银行明显不利。综合

影响

房贷：20年70万月供增66元

据榕银行理财专家昨晚估算，假设市民张先生在近期贷款购买的首套房总价100万元，向银行贷款70万元，按贷款利率8.5折优惠，20年等额本息还款方式计算，他此前的月供约为4639元。但加息后，他的房贷利率将随基准利率上调，月供将增加至约4705元。

银行个贷部人士认为，加息将可能使部分房奴开始考虑提前还贷，部分银行的固定利率房贷可能重新被市场重视。

存款：5万存款一年多125元

银行理财专家测算，加息后5万元整存整取一年可相对此前的利率多收125元利息。

专家表示，目前银行发行的人民币理财产品基本都根据基准利率来设计收益率，此前发行的产品收益率并不会变化。但今后银行推出的理财产品要想吸引客户群，必然要在收益率上有所提升。同时，本次加息将使市场对我国进入加息周期的预期日渐浓厚，今后产品时限在一个月以下的银行短期理财产品数量可能将持续增加。

股市：地产资源板块利空

渤海证券福州营业部分析师郭光琛表示，由于美国近日继续实行宽松的货币政策，全球流动性泛滥，热钱不断涌入国内。前期地产的调控也使大量资金从房市转入股市期市，导致资本市场资金面相当宽裕。为防止通胀出现，所以央行选择这个时间点加息。

“20日股市将低开，随后将进入震荡期，不过调整时间应该不会很长。”郭光琛说，从技术面上看，短线肯定是以震荡为主，很可能大盘今天将考验年线2900点附近的支撑，但中线股市还是将继续上扬。

对于短线股市的走势，国元证券福州营业部陈勇也表达了同样的观点。同时，他还提醒股民，加息政策对地产、资源类板块都是利空，再加上国庆后，大盘上涨了近400点，主要是有色、资源类个股贡献的，获利筹码已经相当多。因此，短线还应该提防一些涨幅较大的资源、有色类个股的回调。同时对于刚刚企稳的地产板块也是一次较为强大的冲击。

声音

央行此次加息出乎很多分析师的预料，但对市场的影响现在还难以确定。

——上投摩根基金公司市场部总监王翔

加息0.25个百分点不足以解决目前的资产价格泡沫，未来会累进加息，还会有连续加息的动作。

——银河证券首席经济学家左小蕾

考虑到对人民币升值的担忧，央行此举的警示性更强，连续性加息的可能不大，就此来看，是前期加息传言的利空出净。

——国泰君安证券研究所所长李迅雷

剑指通胀 中国时隔34个月后首度加息25个基点

中国人民银行昨日晚间突然宣布,自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率各25个基点。

德意志银行中国区首席经济学家马骏认为,央行时隔34个月再次加息,表明一个加息周期的开始。

广发基金宏观策略分析师孙建波对早报记者表示,加息的结构是非对称的,除一年期存贷款均加息25个基点外,中长期存款利率多加,中长期贷款利率少加,活期存款利率未调整。其根本目的是收缩流动性,希望通过推动存款长期化的途径,有效压制资产市场泡沫,控制通胀水平。

加息时点暗示9月通胀数据超预期

宏源证券研究所称,在9月份经济数据即将公布之际,央行宣布加息,或表明CPI数据将再创新高。

央行在9月底的第三季度货币政策委员会例会上,表现出了对通胀的特别关注。例会后发布的新闻稿中,与此前一直采用的“保增长、调结构、防通胀”的次序不同,货币政策委员会将“防通胀”提到首位,且认为“任务依然艰巨”。

兴业银行资深经济学家鲁政委9月30日认为,“防通胀”提到首位暗示,如果未来CPI再创新高,则加息惊雷可能骤然不期而至,最快可能在第三季度数据公布前后加息。

本次加息消息发布后,鲁政委认为,此举意味着9月CPI再创新高,而且央行更为关注贷款过快增长和资产泡沫化压力。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光预计9月投资、消费和通胀的数据都会超出市场预期。经济增长强劲,通胀居高不下,股市连创新高,房市屡打不下,这些情况促成“不使用利率工具”的想法发生改变。此前,政府高层有其他不同意见,力图通过使用数量型的手段,替代加息。

本月初,央行行长周小川曾表示,目前尚没有足够证据表明,已经使用的数量型工具包括准备金率和公开市场操作吸收流动性难以完成控制通胀预期的目标。

央行的数据显示,9月,人民币贷款增加5955亿元,比8月多增543亿元,略高于市场预期。前三季度人民币贷款增加6.30万亿元,为全年目标7.5万亿元的84%。

国家统计局的数据显示,8月份中国工业增速出现了今年以来的首次回升,同时9月的中国制造业采购经理指数（PMI）亦逐步上行,中国经济正从回落走向回稳。与此同时,中国物价指数不但超过了2．25％、2．79％的一年期、两年期存款利率,而且也超过3．33％的三年期存款利率,居民实际存款利率已连续7个月为负。国家统计局将在10月21日公布三季度GDP及9月投资、消费、工业增加值等数据。

摩根大通中国区首席经济学家王黔认为,央行加息是为了发送信号:央行正积极控制通胀预期。“至于政策前景,在通货膨胀方面,我们预期整体消费物价通胀率在未来数月达到顶峰,在2011年年初逐步稳定在3％左右。”

非对称加息 意在收缩流动性

孙建波表示,此次加息中,对一年期以上存贷款采取非对称加息,表明当局侧重解决负利率和流动性过剩的问题。

根据央行公告显示,一年期存贷款基准利率同步上调25个基点至2.50%,但二年期存款基准利率上调高达46个基点至3.25%,三年期存款利率上调52个基点至3.85%,五年期存款利率上调60个基点至4.20%,而一年期以上至五年及以上期限贷款基准利率仅均上调20个基点。

值得一提的是,长期房贷（5年以上）只加了20个基点,对一般房贷者来说是较轻的。但是短期消费贷上升25个基点,以压制消费贷变房贷。而五年期的长期存款加了60个基点,有分析认为,此举意在压制投机需求。

孙建波认为,此次存款利息加得比贷款多,其根本意图在收缩流动性。货币当局的通胀预期管理方向是,试图通过推动存款长期化,来压制资产市场泡沫和控制通胀。

王黔也认为,此次加息对实体经济增长势头的影响可能会很小。

德意志银行中国区首席经济学家马骏认为,政府现在相信,实际利率为负的情况需要改变,因为负利率往往会加剧通胀预期、房地产泡沫和过度投资。同时此次一年期以上存贷款的非对称加息,表明存款利率自由化的步伐可能加快。

宏源证券称,预计此次加息对收缩流动性影响有限。虽然加息有助于缓解负利率状况,但当前人民币升值预期增强,加息将吸引热钱流入。考虑到此次加息幅度较小,负利率状况依旧,加息对于收缩流动性的影响较小,央行或进一步运用数量型工具管理热钱流入。

新一轮加息周期启动？分析人士存分歧

央行是否会再次启动加息？分析人士存在分歧。

德意志银行中国区首席经济学家马骏认为,此次加息意味着一个加息周期的开始。他预计,明年中国消费物价指数的目标可能设在3％,从全球商品价格最近上升的情况,以及更积极地实施资源价格改革将导致的对物价上升的压力来看,未来通胀风险将呈上升态势。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光称,从中国货币当局使用利率工具的历史记录来看,一旦启动加息,意味着未来还有加息的可能。但是是否进一步加息,将根据资产市场和通胀的变化来决定。

央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵则认为,当前国内国际经济形势均比较复杂,不能仅凭一次加息行为就判断我国货币政策发生根本性变化,目前我国仍在实施适度宽松的货币政策,是否就此开启了加息周期尚待观察。

中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。

若以贷款100万元购房为例，20年期，等额本息偿还，每月将多偿还115.57元，累计多还利息27737.29元。（腾讯财经）

李迅雷：两大担忧促加息 警示性意味重

央行上调存贷款基准利率25个基点，腾讯财经连线国泰君安首席经济学家李迅雷。

李迅雷表示，本次加息一个是出于对流动性的担忧，另一个是出于对通胀的担忧。加息政策也说明，存款准备金上调空间已经不足。

李迅雷认为，本次加息更多是一种警示性的措施，给市场一种紧缩预期，压制投资热情。但是连续加息的可能性小，因为会对人民币升值带来更大压力。本次加息25个基点，与27个基点为单位的惯例有所差异，也透露了警示意味。

提到到房地产市场的影响，李迅雷表示肯定是负面，但是不太大，因为房地产本身并非完全市场化。

申银万国李慧勇：本次加息存五大关注点

央行上调存贷款利率25个基点，腾讯财经连线申银万国首席宏观分析师李慧勇。

李慧勇表示，今天加息超出预期，有以下几点值得关注：

第一、管理层加强通胀预期管理；

第二、对房地产会有影响，有利于防范资产泡沫；

第三、说明当前经济承受能力较强，经济回暖超出预期；

第四、可能会加速热钱流入，使得数量化调控手段的可能性进一步加强；

第五、本次加息，中长期存款利率上调较为明显，相比之下贷款利率变动不大，值得关注。

诸建芳：加息出乎意料 提振经济企稳信心

央行上调存贷款利率25个基点，腾讯财经第一时间连线中信证券首席宏观分析师诸建芳。

诸建芳表示加息出乎意料。一方面，国内通胀压力较大，处于负利率情况，有加息需要。另一方面，显示了管理层对经济运行的乐观判断，对经济企稳回升更有信心。

国都证券许维鸿：加息对于股市并不构成实质性利空

今日央行上调存贷款利率25个基点，腾讯财经第一时间连线国都证券研究所所长许维鸿。

许维鸿表示，今天的加息首先是出乎市场预料，市场之前普遍预测是非对称加息，而今天央行公布的消息是存贷款利率同步加息0.25个百分点。

对于加息的原因，许维鸿认为主要还是因为通货膨胀的压力，之前我国的负利率已经持续了十几个月，从这个角度上说加息是情理之中的。另外一方面是由于实体经济的复苏特别是进出口方面是明显快于预期的。为了抑制宏观经济出现过热的苗头，央行冒着人民币升值的压力进行加息，可能也是一种被迫的选择。

在谈到加息对于A股市场的影响时，许维鸿认为不会造成太大的影响。首先今天的存贷款利率对称加息是好于此前预期的，对于银行股估值的影响将不是很大。另外对于地产股来说，由于前期的利空政策出了很多，这个加息的政策应该也不会产生较大的影响。

许维鸿最后谈到，政府加息其实是对股市的一种逆向确认，即当前这一波周期性的炒作是有道理的。所以加息25个基点对于股市并不构成实质性的利空。

渤海证券程文卫：此次加息为防经济过热和通胀

腾讯财经连线了渤海证券研究所所长程文卫进行了分析。

程文卫表示，这个时间段，通过加息是为了防止中国经济过热和流动性过分宽裕。今年，虽然美国和日本采取了宽松的货币政策，程文卫中国是发展中国家要防止资产价格过高，此次加息也是为了通胀的继续恶化。

同时，程文卫也表示，此时加息，也表明即将出台的经济数据并不理想，可能存在偏高的可能。

加息对股市是否会造成影响。程文卫认为，加息将加大股市调整的压力。不过因为目前国际对人民币升值的呼声较高，此次加息，和美国、日本等国家采取的低利率政策又相反，加息会引起热钱更快的流入，这将推动资本市场上涨。

银河证券秦晓斌：加息影响不大 股指将维持向上格局

银河证券研究所策略总监秦晓斌认为加息20个基点对于市场的影响不大，市场仍将保持向上格局。

秦晓斌表示，今天央行对于存贷款利率的同步加息还是基于此前对于宏观经济的判断，即不会受到欧债危机的影响，相反还会将继续保持强劲的增长态势。在目前通货膨胀压力巨大，负利率持续的大背景下，央行加息还是在市场预期之中的。

在谈到加息对于市场的影响时，秦晓斌认为不会造成太大的影响，因为目前中国宏观经济整体向好，而上市公司的股指仍处于相对的地点。近日市场持续的放量大涨也反映了投资者的乐观情绪，所以中长期来看市场仍将保持震荡向上的格局。（腾讯财经）

N综合新华网 新浪 中新

金融机构人民币存贷款基准利率调整表 单位：%

东南网-海峡都市报10月20日讯（本网记者 杨永敏 林可 李进 实习生 詹婷婷）中国人民银行19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点 ，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点 ，由现行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

这是我国央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2009年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。

央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵认为，对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。

至此，我国成为继印度、巴西之后，又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家。金融危机后，为应对通胀压力，澳大利亚、挪威、印度、巴西等经济体先后加息。与此同时，美国、欧盟、日本等发达经济体央行仍旧维持低利率政策不变。

【解读】

加息意在控制通胀预期

对于央行此次加息，很多业内人士感到有点意外。中国国际期货有限公司福州营业部分析师潘榕斐说，近期，央行刚针对多家银行提高存款准备金率50个基点，间隔不久就发布了利率上调的措施，确实出乎市场的预料。但这也显示了政府对抑制不断上涨的通胀的坚定决心。

为何在此时加息？他分析，有足够的数据表明，双节过后股市的飙涨，来自大量的热钱流入和房地产的资金，充分的流动性推动着商品市场价格的攀升，令不少民众不满。

此外，对即将公布的第三季度CPI会不会继续攀升的担忧，很大程度上促进了此次利率的上调。在这个时间点上公布该措施，表明在抑制通胀的措施上，政府已无法通过存款准备金率及公开市场的调节来控制，只有通过加息来解决。

申银万国福州营业部分析师傅黎明认为，过几天国家就要公布CPI数据，估计CPI涨幅或超4%以上，通胀压力使得管理层迅速祭出加息这个撒手锏。此前有预计是非对称加息，但此次加息时间较为突然，而且是对称性加息，出乎市场意料，此次突然加息主要针对CPI，因为加息传言传了很久，如今终于出来，反而会有靴子落地的感觉。

【影响】

万炮齐轰 楼市将陷观望

“没想到加息这么快”，房地产业界人士林先生昨晚接受本报采访时表示，虽然最近几个月流动性出现过剩，加息被认为势在必行，但是在这个时间点加息，还是有点突然，这将对楼市产生直接影响。

他感慨地说道，“限贷”、“限购”，加速进程的房产税，加上加息，房地产可谓万炮齐轰，恐怕是在劫难逃。“从各个层面传出来的消息都表明，此次中央调控楼市的决心比较大”。

不过，业内人士坦言，加息心理影响或大于实际影响。一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，五年以上贷款基准利率上调0.2个百分点，调整幅度不是很大。此外，目前开发商的融资渠道较多，不再局限于银行，因此加息对开发贷影响比较有限。

据介绍，由于存、贷款利率的调整，对楼市影响比较大，这会加重市场的观望情绪，楼盘销量下滑，回款率慢，这将增加开发商的压力。

20年期50万贷款 月供增47元

而购房者最关心的问题是，加息将增加多少购房成本？骊特房产的后期经理陈先生给记者算了一笔账：一套价值100万房子，贷款50万，20年期，原首套贷款房子，利率下浮15%，年利率5.049%，等额本息，月供3314元，利息总和295199元；利率调整后，首套贷款，利率下浮 15%，年利率5.219%，等额本息，月供3361元，利息总和306537元，月供相差47元，利息共增加了11338元。

是楼市调控的持续 将抑制房产投资

值得关注的是，尽管房地产市场连续调控，但房价走高的趋势依然没有改变。对于此次加息，国内学者认为，这一调控措施可视作房地产调控的持续，对抑制房地产投资以及资产泡沫具有一定作用。

中信建投首席宏观分析师魏凤春甚至认为，选择在五中全会结束后即宣布加息，表明在中央高层看来房地产相关的泡沫已经影响到经济的发展。

【前瞻】

中国已进入加息通道

银河证券首席经济学家左小蕾在接受记者采访时表示，此次加息0.25个百分点不足以降低物价上涨的水平，8月份的CPI同比上涨3.5%，加息后的一年期存款利率才达到了2.5%，目前依然处在负利率的水平，所以未来还将继续连续加息。至于具体还会加息几次，那要看此次加息对于控制通胀的作用和效果。

复旦大学经济学院副院长孙立坚也表示，中国已经进入加息通道，在目前通胀压力较大的情况下，一次加息可能无法从根本上缓解问题。

加息不会影响人民币升值

早在加息之前，市场就有观点担心，在目前人民币升值压力较为严峻的情况下，加息会加大人民币升值的预期。

中国社科院金融所金融重点实验室主任刘煜辉表示，加息之后的短期内，人民币有可能会出现升值，这是市场在加息后的正常反应。但是这只符合市场逻辑，却不符合经济逻辑，或者换一个角度来说，从长期的角度来看，如果中国决策层已经坚定了紧缩的决心，那么人民币大幅升值的压力反而是适当减轻。

加息 股市今日或低开震荡

历史数据

历次加息 股市涨多跌少

从近几年加息对股市影响可以看出，大盘涨多跌少，而加息周期进入尾声后，跌多涨少。

东南网-海峡都市报10月20日讯（本网记者 林可 李进）昨晚，央行突然宣布加息。2006年和2007年，在人民币升值和加息双轮驱动下，沪指走出一波波澜壮阔的大牛市，6000点至今高高在上。如今，人民币升值预期升温，3年来第一次加息也终于“靴子落地”。那么，2010年的加息，会让股市再次复制2007年牛市轨迹吗？本报第一时间请有关专家加以解读。

股市利多PK利空

能否成牛市催化剂？

2007年大牛市时的加息与目前的加息，海通证券福州营业部分析师傅宁辉认为，有一定相似之处，但也有不同。相同之处在于，大盘蓝筹股的估值都不高，存在一定上涨空间。但2007年时，国内经济处于上升通道，且还存在股改红利。而目前中国经济处于转型期。因此，2007年的大牛市应不会出现，目前看，加息或成为大盘上涨的催化剂，但今年的牛市还只是结构性的。

中国国际期货有限公司福州营业部分析师潘榕斐认为适度加息并不会对整个股市产生转折性的影响，但对短期会有影响，更多的是从心理层面的影响，只有多次加息才会对股市产生累积性的影响。

今日可能剧烈震荡

多数分析师认为此次突然加息对股市而言，并不是实质利空，但今日股市可能震荡加剧。

银河证券福州中山路营业部分析师薛东育认为，今日大盘低开，然后震荡向上的概率很大，加息对具体板块而言，对银行和地产是利空，而对保险是利好。

傅宁辉预测，今日股指或低开20点，之后迅速反弹，就看银行能否扛起反弹大旗，带领沪指继续发起冲锋。

地产向下银行向上

加息利空地产是多数分析师的共识。广发证券认为，短期来看，地产股会向下寻求支撑。而中期来看，地产股能否上涨要看央行后边是否还有其他的货币政策调控措施。地产的上游行业如水泥、建筑等都会受影响。

在加息周期内，低估值、低市盈率的银行股下跌或是买入良机。国泰君安研究所认为，在加息周期，银行股上涨并跑赢大盘的概率较大。投资者可在大盘调整时，逢低买入成长性较好的兴业银行、深发展、南京银行，以及创新型的招商银行、浦发银行、民生银行。

傅宁辉则建议，投资者在当前加息周期内，或要抛掉看空思维，用积极的眼光把握煤炭、物联网、新能源、新技术等板块。

银行理财PK存款

理财1年期收益或上调至4.5％存款 10万1年利息增收250元

“这次加息，从短期来看，银行有点难受。”有银行人士昨晚表示，不过从长期看影响不大。

中信银行理财经理吴帮雄说，银行存量贷款，要从明年开始加息。对银行来说，下半年虽然贷款利率上调，但贷款额度很紧；而下半年揽储的成本却提高了。

他提到，加息后，银行理财产品的年收益会有所上调。目前一年期银行理财产品的年收益在4%左右，此次加息后应该会到4.3%或4.5%左右。

记者也了解到，此次加息，对储户影响也不大，10万元定存一年，不过增加250元利息。吴帮雄说，对储户来说，贬值速度有所放缓，但不能解决根本问题。

国家统计局将于10月21日公布9月份的各项经济数据。由于9月蔬菜食品价格持续走高，加之两个节假日的因素，机构普遍预测，继8月CPI攀升3.5%创下年内新高后，9月CPI同比涨幅将超过3.5%，再创新高。不过，随后CPI将会见顶回落，预计年底将放缓至3%。

9月CPI或将继续攀升

商务部重点监测的全国36个大中城市的数据显示，8月30日至9月26日食用农产品市场价格连续四周环比小幅上涨。因此，综合各部委数据来看，9月食品CPI将环比继续正增长，接受证券时报记者采访的专家普遍认为，9月CPI创年内新高没有悬念。

中金公司认为，早前受气候转凉和节日需求增加等因素影响，蔬菜、水果的价格涨幅较高；蛋禽类、肉类、食用油及粮食价格继续上涨；仅有水产类产品价格下降。因此，中金预期9月通胀将再度上扬，将攀升至3.6%的新高，但10月份将见顶回落，预料年底将放缓至3%。

瑞银证券中国经济学家汪涛也认为，粮食减产的可能性将推高9月和10月CPI到3.5%－4%。不过，汪涛认为，由于信贷和实体经济活动增速已经放缓、全球需求依然疲弱、食品价格环比上涨势头可能放缓，预计到年底通胀率将有所回落。汪涛维持2010年全年平均通胀率3%的预测。

东方证券宏观研究组发布的最新研究报告指出，9月份CPI同比将上涨3.7%，10月以后开始回落，全年CPI涨幅将维持在3%的调控目标之内。

9月内需进一步企稳

CPI年内屡创新高，加大了政府调控难度。当前，主导经济增长大势的消费和投资双双持续走弱，显示由内需拉动的经济增长呈现放缓迹象。但日前中国物流与采购联合会发布的9月PMI指数为53.8%，比上月的51.7%上升2.1个百分点。这是在8月份结束三连降后，连续两月上行，体现出中国经济复苏走稳。对于9月份的经济走势，多数机构预测，9月份内需将进一步企稳，但外需将显著减弱。

中金预期9月份内需将进一步企稳，通胀仍会小幅攀升。工业生产方面，因基数效应，9月工业增速将回落至13%；投资方面，由于政府加快基建项目审批和财政拨款进度，以及加强保障性住房建设，预计9月有望企稳。此外，由于外需显著减弱，9月出口增幅将大幅回落至25.5%，进口增速也将放缓至22%左右。

对于目前的经济形势，国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，国家的宏观调控政策可以用八个字来概括，就是“稳定政策，有扶有控”。他指出，政府目前在出台的加强对保障房建设力度等措施，是对经济做加法；而讨论房产税出台、适度收紧信贷则是对经济做减法。这些有扶有控的相关经济政策将会使我国经济保持稳定增长。

短期内加息可能性不大

对于未来货币政策是否会作出调整，国家发改委中国宏观经济学会副会长王建此前在2010中国宏观经济预测秋季论坛上预计，全年CPI控制在3%以下的目标将很难达到。但政府未来为了维持经济增长，或将提高对CPI的容忍度。他估计CPI即使提高到5%、6%，央行也不会加息。

范剑平强调，仅仅因为CPI上涨，加息的理由并不是很充分，再加上目前我国的汇率问题，贸然加息很可能会造成热钱大量涌入。因此，范剑平认为，是否加息还需要观望一段时间。他表示，如果在今年底明年初CPI依然是在3%以上的话，可以考虑加息。

兴业银行资深经济学家鲁政委也认为，综合增长和物价两方面的表现，整个经济似乎呈现出一种“趋热”症候，政策紧缩焦虑增加。他预计，市场关于加息、准备金率调整、加速升值等诸多紧缩传言将再度甚嚣尘上，但是他认为10月仍然不可能加息。