央行降低回笼力度 减缓年末流动性压力

在周二例行的公开市场操作中，央行暂停了前期持续的大规模正回购操作。央行20日公告，以价格招标方式发行了260亿元1年期央票，较上一期减少了120亿元，发行价格为96.63元，参考收益率连续第五周持平于3.4875%。同时，央行还暂停了正回购操作。分析师表示，如果不考虑周四情况，本周公开市场已提前实现净回笼，目前规模为90亿元。不过，考虑到跨年因素，央行暂停了此前持续的正回购操作，以确保年末年初的流动性需求。

分析师认为，受制于需求与供给的两方面影响，央票发行量下降在情理之中。一方面，临近年底机构倾向“持币过节”，且一年期央票品种一二级利率重归倒挂，导致央票配置意愿不强；另一方面，为防范年底资金面大起大落，央行更加倾向于使用短期限工具平滑到期资金，1年期央票因锁定资金期限长，重要性有所下降。

12月20日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)数据显示，中短期品种均呈现上涨态势，长期品种均呈现小幅下降，整体资金面情况较昨日有所趋紧。