国企效率亟待改善

“按规模排序，我国500强企业的前37名都是国企。与此同时，500强公司中有43家亏损企业，其中42家也是国企。”在近日一份由中国企业联合会、中国企业家协会发布的2014中国企业500强榜单中，国企规模扩张与效率提升不同步的问题显得十分突出。

在目前的A股市场中，随着近些年IPO持续扩容，中小企业的公司数量早已超过了国企，不过盈利规模依然远远落后。2014年半年报显示，央企和普通国企实现净利润9387.73亿元，占A股公司净利润总额比例为74.09%。

营业收入占比大，未必代表着经营效率更高。2014年半年报数据显示，716家普通国企上市公司净资产收益率为4.87%，而1562家民企上市公司的净资产收益率为6.15%。在2013年年报中，这样的差异依然存在，普通国企和民企的净资产收益率分别为9.44%、11.32%。以销售利润率作为衡量指标，它反映企业每卖出一元钱的产品可获得多少利润。按照2014年半年报数据统计，普通国企的销售利润率为9.04%，而民企的销售利润率高达14.30%。

今年以来，房地产市场风云突变，需求低迷、房价回落牵动着楼市和股市投资者的神经。国家统计局数据显示，2014年1-8月份，商品房销售面积64987万平方米，同比下降8.3%。数据显示，民企上市公司中，营收前五名的万科A、金地集团、华夏幸福、荣盛发展、中南建设2014年上半年平均销售净利率为11.30%，而2013年为11.17%；普通国企上市公司中，营收前五名的金融街、首开股份、嘉凯城、北京城建和福星股份2014年上半年平均销售净利率为6.02%，而2013年为10.33%。房地产企业降价促销以期消化库存的行为，最直接的影响就是销售净利率的变动。通过数据的对比，面对市场环境的变化，民营上市公司保持了净利润率的稳定，而普通国企上市公司在营业收入小幅减少的情况下，净利润下滑幅度较大。

民营企业的经营效率高于国企是一个不争的事实。国家统计局的数据显示，2014年1-7月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润总额8691.5亿元，同比增长6.3%；私营企业实现利润总额10894亿元，增长13.4%。

在经济增速放缓的背景下，A股上市公司的业绩呈现出明显的分化：中国石油、中国石化等央企维持稳定增长，普通国企增速从14%降至个位数，民企则保持16%左右的业绩增幅。市场人士分析，很多央企占据行政垄断地位，处于产业链的上游，拥有行政垄断定价，业绩稳定性较强。而在经济环境趋弱的情况下，中下游环节对产品需求锐减，价格趋向下调，国有企业由于产品和成本关系更加刚性，导致业绩下降的趋势明显。民营企业可以通过成本控制、业务调整等方式缓解市场需求变化带来的影响。