外储增长放缓将成常态

今年三季度末，我国外汇储备余额为3.89万亿美元，较今年二季度末下降了约1000亿美元。外汇储备为何在三季度中止连续上涨，未来又是否会重拾升势？

从趋势上来说，今年以来，外汇储备积累速度在逐渐下降，这主要与我国整体国际收支趋向平衡有关。今年一季度，国际收支经常项目、资本项目“双顺差”，外汇储备增加1000多亿美元，进入4月份以后，在国内外经济环境不确定性增加的情况下，由于人民币汇率双向波动，企业持汇意愿增强，结汇意愿减弱；二季度，虽然贸易顺差扩大，经常项目盈余增加，但资本项目却从上个季度的940亿美元净流入转为162亿美元净流出，国际收支口径的外汇储备资产增加额从上季度的上千亿美元降到了200多亿美元，环比降幅达82%。

管涛表示，初步预计，三季度我国国际收支仍是“经常项目顺差、资本项目逆差”的平衡格局。这对于实现我国国际收支自主性平衡是有益的。

针对今年三季度的外储变化，管涛分析，下降的主要原因是美元汇率走强引起的汇率折算变化。今年三季度，美元指数上升7.7%。我国外汇储备里包含部分非美元资产，这部分资产在对外公布时需折算成美元，美元升值就会导致非美元资产在折算成美元时金额减少。但这只是账面估值变化，并不是实际损失，也不会有实际的跨境资金流动。

不过，汇率对外储的影响有限，更关键因素还是国际收支。管涛分析，现阶段我国经常项目收支趋向基本平衡，人民币汇率也趋近于均衡合理水平，推动资金流入与流出的因素并存，出现双向波动是正常的。未来我国跨境资金流动将在震荡中保持基本平衡。

国际收支趋于平衡，再加上央行逐步淡出常态化外汇市场干预等因素，外汇储备将难现持续大幅增加的态势，出现阶段性调整是正常的。管涛预计，未来外汇储备增长放缓会成为常态。（经济日报记者 张 忱）