作为一种自发而分散的投资方式，天使投资在百年的历史进程中不断臻于成熟化，从个人投资为主导的1.0时代，如今在互联网金融的潮流中，股权众筹开启了天使投资的4.0时代。

1.0时代：个人投资者

主导天使投资

“天使投资”一词，出现在20世纪早期的百老汇，因为百老汇音乐剧的创作投资额庞大，但是高额的投资背后，五部新剧也仅有一部能够盈利。所以天使投资用来形容那些赞助百老汇高风险创作的富裕投资人。后来才被引申用于其他投资领域，泛指“高风险高收益”的早期风险投资。

在1.0时代，天使投资表现为以个人投资者为主导。个人投资的时代，天使投资者个人资金和能力范围都是有限的，投资的方向和项目选择，依个人的喜好和情感而定，没有特定的规律可循。因而，“天使投资人”往往都是戴上了善意、资助、有钱人的标签。

1.0时代的天使投资人一般都不是以专业的金融投资知识为指导，自行主观决定自担成败风险。这种投资失败比例都很高，一旦有项目投资成功，容易产生很大的反响，功德显得非常圆满。

2.0时代：专业投资

机构主导天使投资

随着投资界竞争的加剧，和很多投资机构关注早期创业项目的投资机会，逐步把投资阶段前移，天使投资从1.0时代进入2.0时代。这个时代最根本的区别在于天使投资人中个人和天使机构的占比变化。在2.0时代，一些风险投资机构投资机构发起设立了专门的天使基金用于初创企业的早期投资，也有一些天使投资人设立专门用于早期项目的投资基金，进行专业化运作。

总之，天使投资的机构化，加强了天使投资的专业性，更加关注创业公司的成长期标准和系统化判断，让天使投资的项目选择、投资条约、退出渠道都越来越规范化和成熟化。各投资机构在选择投资行业时也产生了不同领域的天使投资专项基金，形成了把天使阶段投资的项目如何顺利对接到下一轮风险投资的操作模式。

天使机构相对于1.0时代的个人天使投资，扩大了投资的范围，甚至也提高了投资的规范，特别是专业机构的工作，客观上也通过一套更加严密的审核机制和协议约束机构，促进了被投资项目成长，让天使投资愈趋成熟化。