模式强劲，订单充足，增长保障。公司再获整体建设订单，全年累计订单量超16亿元，充分说明医院建设需求依然旺盛，公司深耕县级医院市场，模式优势突出，未来订单有望持续增长，为未来2~3年快速增长提供足够保障(2014~2016)。维持2014~2016年EPS0.46/0.68/0.93元。中短期来看，公司业绩成长有订单保障，长期来看，医疗信息化和血液净化等新业务逐步起步，支撑长远发展，维持增持评级。考虑订单增长，上调目标价至30元，对应2015年PE44X。

当年累计整体建设订单超16亿。12月23日公司与始兴县政府就始兴县人民医院项目达成意向协议，项目建设规模不超过2.8亿元。加上之前订单，2014年累计整体建设订单16.43亿元，对比2013年只有4亿的订单规模，2014年上了新台阶。之前市场担忧地方债务和反腐等因素对订单影响，实际并不是非常严重，目前县级医院医疗服务供给不足，建设需求具有一定刚性。建设签订合同都由地方政府担保，还款风险基本可控。

激励推出后，动力充足。12月初，公司董事长出资为核心骨干增持公司股权，并兜底承担风险收益。此次增持人均资金277万元，激励力度非常充足。内部激励优化对公司加速整体建设工程推进，提高整体订单的效益起到重要作用。

风险提示：订单确认进度低于预期，应收账款增长过快风险。