投研相轻

据传，造成国金证券工作人员同中海基金员工“肉搏”的导火索是对银河磁体（300127.SZ）的判断意见不合。

而背后，是对彼此投研能力相轻。

一位从券商跳槽到保险公司后来又加盟基金公司的人士称，研究方面，券商优势最大；而投研综合能力基金实力最强；但是保险在大类资产配置方面有其独到之处。

以人数来计，券商研究所拥有的研究员应该是最多的，保险资管研究员数量最少。

从获取的信息量来看，基金最占优势。“全市场，没有比基金公司获得投资信息最多的机构了。”深圳某基金公司投资总监表示。基金一方面可以获得券商提供的信息，另一方面，基金公司也会购买各类信息收集机构的信息。如果再加上基金自己的研究员系统，基金公司可谓站在市场信息获得的制高点。

而反观保险机构，除了大型保险公司，几乎没有券商去中小型保险公司路演。保险公司自己的研究员系统又不强大，在市场中获得的信息要少于基金。

但对于投资业绩，保险资管则有话说。“无论是去年还是今年，有不少保险公司获得的收益是远超过基金公司的。”上海某合资保险公司固定收益部门投资经理透露，去年不少保险公司通过协议存款、贷款等方式获得了接近10%的收益率，而基金去年遭遇了股债双杀。

保险也变得越来越不信任基金。从基金公司获得的保险机构动态显示，保险正在从主动投资产品中撤军，只把被动型基金做工具来使用。

前述在三家机构都做过的人士介绍，这主要源于保险和基金的投资目标不同，前者要获取绝对收益，而后者投资目标只是获得相对收益。

7月份以来，保监会连续推出包括《保险资产配置管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》等在内的四项新政，将保险、基金、券商之间的关系推到一个新的水平。

一方面，保险资管可以不通过基金直接进行投资，增加了自主度，而投资渠道限制，券商会增加对保险的服务。而另一方面，基金公司和证券也都会争取保险资金的委托投资。三者之间的关系更为微妙。

(21世纪经济报道)