A股面临“被边缘化”风险

近期A股成交量始终维持在地量水平，沪市单日成交金额已连续10个交易日维持在400亿元下方，地量频现的背后却是地价的迟迟未现。或许相较于2008年上半年最低200多亿元的成交金额，不足400亿元的成交额并未显示出A股所遭受的“冷遇”，但考虑到2008年10月时A股总流通市值仅为36882亿元，而当前则为156111亿元，四年中A股流通市值增长了逾3倍；2008年10月M1存量为157194亿元，而2012年10月M1存量为293312亿元，在A股流通市值增长了超过3倍、存量货币接近翻番的情况下，沪市单日成交金额却仍维持在400亿元下方，A股被资金“边缘化”的趋势十分明显。

张忆东认为，当前A股市场最怕的不是短期的涨跌，而是在社会存量财富再配置中被边缘化，这才是中国A股未来面临的最大风险。从资本市场最重要的融资功能来看，近年来中国整个金融体系的发展战略在于提高直接融资比例，债券市场获得了空前发展，同时由于银行表外业务的兴起，影子银行信托业发展异军突起，而A股在全社会中的融资比例则在不断下移。

分析人士认为，A股如果想避免“被边缘化”，需要在制度改革上取得更大的突破，重融资、轻回报的市场结构亟待改善，只要未来资本市场具备了产业资本并购的普遍性意义、蓝筹股提供给投资者稳定的投资回报，作为目前信息披露机制最为完善、相较于其他资本市场更为规范和易于管理的资本市场，A股才有条件避免“被边缘化”。

对一般投资者而言，在当前位置不妨看淡2000点指数的得失，从更深层级来反思自身的投资理念，是否这个市场真的缺乏理性，还是我们自身的非理性将A股变成了“博弈市”？只有当投资者真正开始相信并挖掘价值、摒弃垃圾时，A股中的真金白银才会熠熠发光。若总是“好了伤疤忘了疼”，在一轮又一轮题材和概念的炒作中消耗资金，A股或就真的到了“不破不立”的时候。