“假如企业最终拿到1亿元后再去银行开存单，银行就又多了1亿元存款，而银行还能再通过这个方式把钱转给企业。”胡艳感叹道，“你想想理论上这1亿元能刷出多少存款，而且还是一般性对公的。”

“如果这种业务停了，好多银行的年终存款可能都不知道该怎么冲上去了。”胡艳告诉21世纪经济报道记者，“这个业务实际上是把同业、理财资金转为一般性存款。”

事实上，一些银行此前曾与保险（放心保）公司合作，将同业存款转化为一般性存款——即以同业资金对接保险资管计划，并以保险资管计划的名义存入标的银行。（根据规定，保险资产管理公司存款不计入同业存款而计入一般性存款）

但在银行人士看来，和保险资管模式相比，受让存单收益权的方式或更具可操作性。“保险一般要比券商和企业更难搞。”胡艳指出，“保险公司的规定更多，而且还涉及了新的监管部门，相比之下券商要更灵活。”

仍受非标额度管制

需要注意的是，由于该业务所形成的资产无法在银行间及交易所市场挂牌，其仍属于非标资产。

这意味着，以理财资金对接前述存单收益权资产时，仍受到银监会8号文（《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》）的额度监管，即理财资金持有该类份额不得超过理财总额35%及银行总资产的4%。

而以自营资金对接时，则需顾及风险权重占用，因此该业务所形成的收益权资产多数时需以同业业务的方式介入。

“如果用自营资金放款，一般都要做成买入返售，并引入过桥行和兜底，把收益权作为同业资产来接手，这样才能降低形成资产的风险占用。” 胡艳表示，“但是接下同业监管可能也要趋紧了。”

市场此前传言，旨在规范银行间同业业务的银监会“9号文”已处于待发状态，而一份疑似9号文草稿的《商业银行同业融资业务管理办法》亦正在机构间流传，当下业内对同业业务的收紧已有所预期。

而另一方面，也有消息指出，监管层可能酝酿政策，对自营（表内）、理财（表外）项下的非标资产实施统一监管，并对其总规模予以“额度控制”。

而在非标资产监管环境日趋严化之下，此类“刷存款”式的监管套利空间亦在逐步收窄。

在业内人士看来，造成前述“虚增存款”现象的原因，和当下的存款考核机制不无关联。

“关键问题还是存款考核机制，它是催生套利动机的原因之一，其实现在以时点为界定的考核方式迟早要发生变化，”胡艳表示，“如果动态考核存款和存贷比指标，类似”冲时点“的问题才能减少。”