高管辞职套现声声急 倒逼完善创业板退市制度

刚刚诞生20个月的创业板正涌动一股高管辞职套现潮。

据深交所数据统计，今年上半年共有65家创业板上市公司遭105名高管减持，共减持162次，减持规模近13亿元。其中，朗科科技在短短4个月内被9名高管减持24次。深交所总经理助理周健男日前在某论坛发表主旨演讲时也坦承，创业板高管套现和减持的现象非常普遍。

针对其减持套现背后的原因，笔者以为不外乎以下几点：

一是一夜暴富后的财富兑现冲动。创业板市场的三高不仅仅使上市公司一夜暴富，也往往令公司高管股东“身家陡增”。上海荣正投资咨询的数据显示，截至去年末，也就是创业板风头仍劲的时候，创业板公司董事长(创始人) 平均身家为11.8亿元，总经理和副总经理的平均身家分别为4.48 亿元和1.4亿元。在天降横财面前，谁能耐得住自己的财富只停留在账面上而不产生套现的冲动呢，尤其是创业板的高估值，只能进一步加剧这种冲动。

二是对公司发展不看好。不少创业板公司突击包装上市，作为高管熟知内幕，对公司发展前景缺乏信心，在锁定期满后趁股价仍在高位尽快兑现。

另一个数据更明确地表达出同样的意思。截至今年5月31日，创业板224家上市公司，一共有327名高管提出辞职，占比8.6%。因为如果高管不辞职，根据《公司法》的规定，高管所持股份经过一年的锁定期后，每年最多只能套现 25%。如果高管在上市后的第七个月辞职，那么，高管所持股票在上市一年半之后就可以全部套现。因此，高管大量辞职，不论是另谋高就的辞职，还是只为套现的辞职，都反映出在市场明显向弱的情况下，他们套现心情的迫切。

三是市场估值仍然高企。按照有行为能力人的正常的心理，当认为物超所值时，一定会购买，或称增持，以期获得增值；当认为所持有的物品市场价值被高估时，就会赶紧抛售变现，或称减持。资本市场上的活动也是如此。尽管当前创业板股价正在回归，已不可与从前的风光同日而语，但高管们仍然奋不顾身减持套现，甚至不惜运用辞职手段以达到目的，足以表明公司高管们认为当前股价水平大大高出股票本身价值，即市场估值水平仍然高。

如果说高管们兑现财富的心情和愿望可以理解，那么其行为带来的危害却不能忽视。针对这一现象，深交所出台了《关于进一步规范创业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》等相关规定，对套现现象起到了一定的遏制作用。而对于普通投资者来说，一定要警惕其中的风险，做好必要的自我保护。

更重要的是，在上市审核过程中把好第一关，在监管过程中归位尽责，并尽快推出创业板直接退市办法，以化解防范市场风险，提高创业板上市公司的整体质量。同时，作为上市公司高管，已经具有更加社会性的身份，也应当承担起必要的社会责任。