奔走拜访

IPO 新规落地后，券商资本市场部成为机构眼中的香饽饽。机构早就开始四处奔走，打听能否找到能够跟券商搭上关系的纽带。

“企业过会，在拿到批文前，我们就会找寻相应的客户进行一对一交流。”一位券商的机构销售部人士透露。

这是现阶段IPO开闸后越来越普遍的现象。一般而言，企业一旦过会，还将经历会后事项、封卷等程序后才能指望证监会给予批文。在这期间，监管层曾提出券商不得接触买方机构交流，不过，面对询价以及自主配售的压力，诸多投行仍然选择先期“摸底”。

据悉，双方接触的方式，包括喝茶、到对方现场闭门路演等不一而足。券商出动销售交易部，机构一般则为投资经理、研究员。“刚开始的时候是路演，公司高管都会悉数拜会。但再怎么遮掩毕竟声势大，后来就改为私下喝茶。”一位基金经理告诉理财周报记者。

1月10日，奥赛康发布公告称，保荐机构“考虑到发行规模和老股转让规模比较大”，决定暂缓本次发行。新股批文放开后，传媒、医药等企业大受机构追捧，我武生物、奥赛康、 慈铭体检、思美传媒等三地的路演现场，均出现人满为患、水泄不通的“盛况”。这与券商先期的持续沟通不无关系。

也正是一次次的先期接触过程中，双方对自主配售交换意见。因为是已有客户，在分仓、定增等领域都有过不同程度的合作，因此这些机构成为券商自主配售的首选目标。

“部门中每个人手里都有几个大客户，规模和门槛完全不是问题。难点是怎么说服他们，我们希望机构未来能多参与IPO与定增的项目，反过来他们以后发产品我们也可以资金支持。不过，机构对定增的兴趣不大，各种情况都有。”前述销售部人士表示。

而IPO企业一旦正式展开询价与推介，机构销售部会将资源与投行的资本市场部共同分享，由于新加入自主配售，对机构的门槛设置。

“谁来打股票，是我们保荐机构来定的，发行人会有想法，但也要符合我们的原则，有些发行人就推荐了一些人过来，但我们也不能保证他推荐过来的人就一定能拿得到，”华南一位过会保代告诉理财周报记者，“现在刚开始，大家都小心点谨慎点，按比例配售，用惯例和大家能接受的方式去做。”

他同时表示，券商之间可以存在项目互换的情况，比如a券商参股的基金可以参与b券商的项目的配售，而作为交换条件，b项目参股的基金也可以成为a券商的询价伙伴。

前述北京中型券商资本市场部人士透露，监管层给每家券商50家名额。“每年确定50家后，要到协会备案，不能老换。”