鉴于2014年保增长和政府还债的现实压力较大，如果没有异常的外部情况发生，政府出台打压性的房地产调控政策空间并不宽裕。

2014年1月24日前后，国家审计署和全国绝大部分省、直辖市、自治区审计部门扎堆发布了政府性债务审计报告。审计结果显示，我国地方政府性债务以下几个方面的特点，一是地方政府负有偿还责任的债务增长较快。截至2013年6月底，省市县三级政府负有偿还责任的债务余额105789.05亿元，比2010年底增加38679.54亿元，年均增长19.97%。其中省级、市级、县级年均分别增长14.41%、17.36%和26.59%。

二是2014年、2015年处于地方政府性债务偿还高峰期。审计显示，2013年7月至12月、2014年、2015年到期的政府负有偿还责任的债务，分别占2013年6月底债务余额的22.92%、21.89%和17.06%。

三是地方政府性债务对土地出让收入的依赖程度较高。审计结果表明，截至2012年底，11个省级、316个市级、1396个县级政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额达34865.24亿元，占省市县三级政府负有偿还责任债务余额93642.66亿元的37.23%。这表明，今后几年，房地产和土地市场活跃对政府偿还债务和实施投资驱动战略的关键性作用难以减弱，2014、2015年政府严格调控房地产的政策空间并不宽裕。

地方政府负有偿还责任的债务增长较快。审计报告显示，截至2013年6月底，省市县三级政府负有偿还责任的债务余额105789.05亿元，比2010年底增加38679.54亿元，年均增长19.97%。尤其是市级、县级政府性债务增长较快，分别年均增长17.36%和26.59%。

部分地方和行业债务负担较重。截至2012年底，有3个省级、99个市级、195个县级、3465个乡镇政府负有偿还责任债务的债务率高于100%；其中，有2个省级、31个市级、29个县级、148个乡镇2012年政府负有偿还责任债务的借新还旧率超过20%。截至2013年6月底，全国政府还贷高速公路和取消收费政府还贷二级公路债务余额分别为19422.48亿元和4433.86亿元，债务偿还压力较大。

2014年前后是政府还款集中期，资金需求密集。根据审计署的公告，从全国范围来看，2013年下半年、2014年、2015年到期需偿还的债务占2013年6月底债务余额的比重都比较高，其中政府负有偿还责任的债务为22.92%、21.89%和17.06%，政府负有担保责任的债务为9.27%、16.41%和11.99%，政府可能承担一定救助责任的债务为12.73%、17.24%和13.81%。尽管个别地方的情况有些不同，但基本上都是在2014年前后达到还款的高峰期，2014年应该是政府资金比较紧张的日子。

由于2013年6月底地方政府负有偿还责任的债务余额中，逾期债务11496.35亿元（含应付未付款项、其他单位和个人借款形成的逾期债务9414.38亿元）均作为2013年7月至12月到期需偿还的债务来处理，导致2013年下半年偿还债务金额太大，还款压力过于集中会导致到期债务展期及借新还旧，新增债务金额都会增加2014年的还款资金压力，加上2014年本身就是偿还高峰年，紧随其后的2015年也是还款高峰，也需要2014年留有部分资源和资金储备。因此可以说2014年的年度还款任务是最大的。2014年、2015年应该是地方政府资金压力较大的日子。

还债资金依赖土地出让收入，财政还款依赖房地产税收。《全国政府性债务审计结果》还显示，从全国范围来看，地方政府性债务对土地出让收入的依赖程度较高。截至2012年底，11个省级、316个市级、1396个县级政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额34865.24亿元，占省市县三级政府负有偿还责任债务余额93642.66亿元的37.23%。在计算占比时，不少省市政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额数只是部分主要地级市和县的数字，不是全部，而政府负有偿还责任的债务余额为全部数字，计算结果有可能偏小。如吉林省，只是截至2012年底6个市级、18个县级政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额占省市县三级全部政府负有偿还责任债务余额的比重。再如河北省，只是截至2012年底11个市级、59个县级政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额占省市县三级全部政府负有偿还责任债务余额的比重。

房地产市场繁荣对地方政府还债作用关键。鉴于地方政府债务金额庞大，2014、2015年又处于还款高峰期，还款资金又主要依赖土地出让收益及与房地产相关的税收资金，综合来看，房地产市场的繁荣和健康发展对地方政府的现金流非常重要，因此可以相当明确地判断，2014年、2015年政府出台严格控制房价上升的政策的可能性不大，政府的主要精力着眼于保底的保障房建设任务。

另外，官方数据表明，与房地产相关的税费成为不少地方政府财政收入的重要组成部分，财政用于还贷的资金中有很大一部分其实也是来自于房地产行业快速膨胀和房价快速上升带来的税收。2014年世界经济仍处于缓慢复苏期，不确定性风险仍然存在，改革红利的释放也是一个长期的过程，鉴于2014年保增长和政府还债的现实压力较大，如果没有异常的外部情况发生，政府出台打压性的房地产调控政策空间并不宽裕。