券商并购主题再度升温。近日,东吴证券公告拟通过发行股份的方式收购东海证券控制权,行业又添一例区域性券商整合案例。业内人士表示,在监管政策持续鼓励合并、行业集中度提升的背景下,券商板块正迎来业绩增长、低估值、并购催化三重共振,估值修复窗口正在开启。

　　行业并购进入新阶段

　　东吴证券拟收购东海证券的控制权,标志着券商并购进入区域深耕的新阶段。在业内人士看来,这顺应了行业做强做优、提质增效的发展趋势,有利于双方实现优势互补,释放业务协同效应,为实体经济发展与科创生态建设提供更强的金融支撑。

　　2024年4月发布的新“国九条”明确提出,“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力,鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。”此后,证券行业整合明显提速,国联证券收购民生证券、国泰君安吸收合并海通证券、浙商证券收购国都证券、西部证券收购国融证券等案例相继落地。

　　东吴证券与东海证券同属江苏省本土券商,本次收购契合江苏省“十五五”规划部署,有助于壮大本土法人券商实力,进一步优化重点领域、重点产业、重点区域布局,促进省内金融资源高效配置与协同联动,推动产业链、资金链、创新链深度融合,持续提升全省金融综合能级,有力赋能苏锡常都市圈建设,更好服务全省高质量发展与长三角一体化发展大局。

　　开源证券非银首席分析师高超表示,本次收购呼应了监管层关于差异化发展的政策导向,有望提升两家券商在区域资源上的配置效率,实现较好的协同效应,例如在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作。

　　板块估值修复基础坚实

　　在业内人士看来,券商板块正处于行业整合加速期与估值周期底部的交汇处,并购主题的再度升温与业绩和估值修复的共振,共同构成了当前板块的核心投资逻辑。

　　中邮证券非银分析师王泽军表示,东吴证券拟收购东海证券的控制权,券商行业迎来重大并购催化,区域性券商强强联合有望提升两家券商的市场份额,并再次推动并购主题升温。

　　“并购浪潮驱动行业竞争格局优化,而且当前券商板块的估值和机构持仓比例仍处于低位。”高超表示,看好券商板块春季行情,建议投资者关注板块业绩催化,零售和财富管理主线有望率先受益。

　　在申万宏源非银首席分析师罗钻辉看来,考虑到券商2026年一季报业绩同比高增长确定性较强,且当前行业估值处于历史底部位置,一旦市场风格趋于均衡,券商板块凭借业绩增长、低估值、资本市场政策催化将形成强劲支撑,板块修复具备良好基础。

　　投资策略上,高超建议投资者关注三条主线:一是低估值且财富管理业务利润贡献较高的券商;二是低估值龙头券商;三是零售优势突出的券商。