继去年发债规模创历史新高之后,券商今年继续加速“补血”。Wind数据显示,截至5月6日中国证券报记者发稿时,今年以来券商境内发债规模为6887.81亿元,同比增长64.22%。

　　在业内人士看来,当前券商股权融资节奏放缓,而市场交投活跃推动券商重资本业务扩张,资金需求随之上升,促使券商积极发债,不断夯实资本实力。

　　境内发债规模近7000亿元

　　近期,券商发债热情高涨,包括申万宏源证券、东方证券、西部证券在内的多家券商公告了拟发债券、债券获批或发行完成的相关进展。

　　5月5日,申万宏源公告称,公司董事会同意申万宏源证券在符合相关法律法规、监管规定并取得监管机构批准的前提下,面向专业投资者公开发行不超过300亿元(含300亿元)永续次级债券。

　　4月29日,东方证券公告称,公司面向专业投资者非公开发行总额不超过200亿元的公司债券符合上交所的挂牌转让条件,上交所对本次债券挂牌转让无异议。

　　除了获批和计划发行,不少券商的债券已顺利完成发行。5月6日,西部证券2026年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)在深圳证券交易所上市,发行总额20亿元;4月29日,申万宏源证券2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)完成发行工作,发行总额为31亿元;4月28日至4月29日,长江证券2026年面向专业投资者公开发行次级债券(第一期)成功发行,规模为15亿元。

　　4月份,还有多家券商公告了大额债券获批等相关事项。兴业证券向专业投资者公开发行面值余额不超过100亿元的短期公司债券获证监会批复;国泰海通向专业投资者公开发行面值总额不超过350亿元的永续次级债券和不超过150亿元的科技创新公司债券获证监会批复;南京证券向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元的次级债券、不超过90亿元的短期公司债券获证监会批复。

　　从整体发债规模来看,券商“补血”速度明显加快。Wind数据显示,截至5月6日中国证券报记者发稿时,今年以来券商境内发债规模为6887.81亿元,同比增长64.22%。其中,中信证券今年以来境内发债规模为568亿元,也是目前唯一一家今年以来境内发债规模超500亿元的券商;其次是国泰海通,今年以来境内发债规模为487亿元;中信建投和中国银河证券今年以来境内发债规模分别为442.8亿元和440亿元,位列行业第三名和第四名。

　　此外,今年以来境内发债规模超300亿元的还有广发证券、华泰证券、招商证券、国信证券。

　　受多因素催化

　　在业内人士看来,目前,市场交投活跃推动券商两融、衍生品、做市等重资本业务扩张,因此,券商补充运营资金与资本金的需求增加,发债热情整体有所提升。

　　多家券商的公开发债募集说明书显示,券商发债融资主要用于偿还公司到期债务、补充流动资金、支持公司日常运营及业务发展等。如西部证券在公司2026年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)募集说明书中表示,本次公司债券募集资金扣除发行费用后,拟将不超过20亿元用于偿还到期有息债务。

　　在2025年年报中,多家上市券商也明确表示,会积极拓宽融资渠道,并确保融资渠道稳定、有效,维持充足的资本水平。中信证券表示,公司各项业务有序推进,固定收益、证券金融等板块的稳健发展依托于充足的资金保障。截至2025年末,公司境内外长短期借款、应付债券、应付短期融资款余额合计2593.63亿元。“公司实行资金统一管理,持续提升资金总体配置效率并优化资产负债结构;紧密结合市场环境和业务需要,公司通过实施灵活、动态的融资策略,确保为各业务线提供充裕的流动性支持。”

　　南京证券也在2025年年报中表示,公司建立了动态的净资本补足机制,当净资本等风险控制指标达到或超过公司级别的预警标准时,将采用控制业务规模、调整资产结构、发行次级债以及股权融资等方式补充净资本,保障净资本等各项风险控制指标持续符合监管要求。公司将进一步盘活资产,提升资金使用效率,充分发挥对业务发展的赋能作用。

　　“这两年券商发债规模增长较快,核心驱动因素是业务端资金需求旺盛和负债端成本处于低位。”某中型券商非银分析师表示,从业务端看,2025年以来市场交易量维持高位,券商两融业务稳健发展,加上场外衍生品、做市这些资本消耗型业务都在扩容,券商对资金的需求是刚性的。从负债端看,现在发债的平均票面利率比前两年低了不少,这个利差对券商来说诱惑力较大。

　　券商加速发债,除了受支持业务发展和低利率环境推动,也受再融资监管环境的影响。上述分析师表示,监管部门倡导证券公司走资本节约型发展道路,要求提升资本使用效率。目前,行业股权融资节奏放缓,债券融资成为券商融资的首选。