根据中国上市公司协会最新发布的《境内股票市场上市公司2025年经营业绩报告》,全市场(沪、深、北三家证券交易所)有3711家上市公司公布2025年现金分红方案,合计分红金额2.43万亿元,较上年增加805亿元,平均股利支付率为37.7%。盈利公司分派现金股利的比例近九成(剔除当年亏损仍分红的情况),其中2500余家公司股利支付率超过30%。实施一年多次分红的公司达1052家,287家公司分红总额超过10亿元。

　　事实上,自新“国九条”实施以来,上市公司分红规模不断刷新历史纪录,分红频次显著提升。在笔者看来,这不仅仅是数字的突破,更是在向市场传递信心,有利于增强资本市场吸引力,培育长期投资理念,助力资本市场高质量发展。

　　对上市公司而言,积极的现金分红能够向市场传递企业盈利状况良好、公司治理水平提升等积极信号。特别是一批龙头上市公司经营业绩和市值同步高增长,投资者在长期陪伴中获得了可观回报,获得感不断增强。

　　分红规模创新高背后的核心支撑,是上市公司扎实的经营业绩与稳定的现金流。结合数据来看,2025年,全市场上市公司实现营收73.01万亿元,同比增长1.2%,增速较2024年提高1.9个百分点;整体实现净利润5.40万亿元,增长2.6%,增速较2024年提高4.8个百分点。全市场超七成上市公司实现盈利。3235家公司实现营收正增长,2425家公司盈利正增长,370家公司实现扭亏。

　　随着监管层持续引导上市公司重视股东回报、推动现金分红制度完善,越来越多的上市公司主动提升分红比例、优化分红机制,形成“高盈利—高回报”的良性循环。

　　不过,我们也要认识到,“高分红”并不等于“高质量分红”,要预防部分上市公司陷入“伪高股息”的陷阱。

　　基于此,监管层需持续完善分红监管体系,强化对分红资金来源、企业可持续发展能力的核查,约束异常分红,进一步优化回报投资者生态;上市公司需立足长远,以公司自治为原则,平衡分红与研发创新、产能扩张的关系,形成“回报增—信心强—资金入”的正向循环,让分红成为“长久计”;投资者则需关注上市公司未来分红的稳定性,聚焦盈利稳定、现金流充裕、分红可持续的优质标的,远离投机炒作。

　　从2017年全市场分红金额首次突破万亿元大关,到2025年合计分红金额2.43万亿元,这种跨越式增长,反映了资本市场的改革成效与中国经济的韧性。面向未来,我们期待上市公司坚守初心,以扎实业绩支撑持续分红,与投资者共享公司成长成果。