杭州广发行“圈套门”之谜 企业自述自愿“钻套”

金融业切莫挑战游戏规则

这是一则罗生门式的纷争，只不过，无论事实真相究竟如何，内中过错究竟归谁，起码有一点可以肯定，原本以为“干了一件一举多得的美事”的借款人，应该懂得了世上没有免费的午餐。

当然，应该明白这个道理的绝非仅止于那些初则贪、再则悔的“输家”。社会进化至此，但凡取巧者，最后的结局终归逃不过“弄巧成拙”四个字，这一点，哪怕“天才”如华尔街投行者概莫能免。

原本三岁幼儿皆知的事理无需赘述，然而令人惴惴不安的是，这桩官司事涉现代经济核心部门——金融领域，而其非同一般处在于，金融行业外部性过强，稍有不慎即或造成系统崩塌，最后连带覆巢之下人人受累，例证有如仍在肆虐的次贷危机。

因为深刻体察到了这种外部性，我国政府不惜巨资数次救助金融机构，其中用意按央行行长周小川的诠释就是，金融稳定的风险实际上来自于两个方面，一个是宏观政策是否适当；另一个是微观经济是否健康。如果微观基础中的金融机构不健康，金融稳定就难以保持，因此，不能认为只要中央银行制定合适的利率和汇率政策，中国金融就能稳定。如果不去解决历史遗留问题，不健全作为微观基础的金融机构，宏观的金融稳定必定是句空话。

经过艰难试错，本轮金融改革终于落脚至以上市为标志的产权制度改革，而作为阶段性成果，眼下已有大批中资银行先后实现公开上市。未上市者如广东发展银行，亦有报道称“正在论证上市的地点、方式以及规模”。此潮流在乐观者看来，通过上市，可以引入过硬的内外部监督，从而迫使长期角色含糊、管理混乱、效率低下的中资银行真正转为现代企业，并与中国飞速发展中的市场经济相适应。

然而从逻辑上来说，“可以”并非“一定可以”，在中国并不完善的市场条件下，这样的反例更是比比皆是。只要看看A股市场那些漠视游戏规则、漠视道德良心的公司就能知道，即使是在上市后，本该切实承担起与之权利相对应的责任义务的公众银行并不必然就会随之而来，徒有其表而无其实的危险始终存在着。

如果监管不能及时跟进，这种危险甚至可能演化出更糟糕的局面，即在公司化、商业化驱动下，上市之于中资银行公司治理的效力主要体现在，投资者当期满意度成为了考核经理人绩效最为直接的评价标准，为此，高利润、高派现几乎成为了这些银行惟一的追求。