南京银行：存加息可能 提准概率不大

南京银行8月2日发布债券市场月报指出，8月份政策面走向不太明朗，预计仍存加息可能，存准上调的概率则不大。南京银行预计7月份的新涨价因素将较6月小幅回落至0.15%-0.25%区间，由于翘尾因素回落0.31个百分点，7月CPI同比有可能较6月回落至6.1%-6.25%区间。同时，未来物价走势中虽然翘尾将有明显回落，但新的不确定的涨价来源仍然存在。这对债市仍然构成短期的干扰。报告认为，7月资金面的紧张原因主要在于，银行理财资产的规模虽然有所回落，但伴随着银行资产的收缩、存款从银行流出造成M2与货币乘数可能同时大幅回落。另外7月财政存款回笼的影响、去杠杆的进程尚未结束等原因共同推动了资金利率的高位运行，其中心理面的紧张因素推高机构主动超额备付也会加剧资金面的紧张。然而，7月公开市场操作已经有所变化，央行在7月18日之后主动减轻了资金回笼的力度，南京银行预计8月资金面有望得到缓解，但紧平衡的局面有望持续，货币政策着力点有望从数量转到价格。 6月份以来，信用债经历了一轮恐慌式的下跌，许多等级产品的收益率已经冲破了历史最高水平，虽然当前信用评级赋予的等级含义已经不能与两年前相比，但是类似这样快速的下跌在信用债历史上以来也是不多见的。南京银行指出，对于信用风险的担忧以及目前资金面的紧张是导致信用债快速下跌的主因。尽管如此，对于8月份的信用债市场，南京银行也并不认为是完全没有机会。一方面8月份出现调准的概率比较低，考虑到11月份之后公开市场到期量骤减至1000亿元以下，央行选择滚动发行3个月央票或者正回购的可能性更大，这样对于市场的冲击相对会小一些，资金利率有望出现小幅下降。另一方面，南京银行指出，信用债收益率二级市场的大幅度上行已经逐渐传导至一级市场，一级市场的供给量将在短期内出现萎缩，即使有新债供给也会以比较高的利率出现，只有稳定了一二级价差才能有效吸引交易型机构参与。（一财网）

沪指急跌至一个多月新低 新华社料近日加息 A股市场周二早市大幅下挫，上证指数再创近一个多月以来的新低。新华社报道预计央行可能会在8月10日左右加息，引发市场紧张气氛。上证指数半日收报2660.20点，跌1.61%；深证成指半日收报11810.07点，跌1.60%.深沪两市半日共成交843亿元，较昨天放大近两成。另外，中小板指半日收市跌1.60%，创业板指跌1.44%. 按照新财富行业分类，各大行业全线走低，有色金属、基础化工、电子、钢铁、通信、批发和零售贸易等行业跌幅超过2%，其余行业也下跌超过1%. 新华社周一晚间报道称，目前8月份加息预期升温，预计8月10日左右为重要时间窗口；报道预计，7月份CPI同比增速可能为6.3%，未来将逐步回落，如果央行在8月没有采取加息行动，则基本可以判断本轮加息周期将结束。（全景）

市场预测7月CPI涨幅接近6月 8月再加息预期增强

7月居民消费价格指数(CP I)将于8月9日公布。从记者掌握的10多家研究机构的预测结果看，基本上预计7月CP I涨幅接近6月，分歧在于具体数字会比6月小幅回落还是再创年内新高。鉴于7月CP I涨幅仍可能处于高位，市场对8月再次加息的预期增强。

预测

7月CPI涨幅接近6月

多家机构判断，7月C PI同比增幅将只与6月相差0 .1个百分点至0.2个百分点。

国泰君安证券预测7月CPI同比增长6.3%，增幅较6月下降。报告表示：7月第2周，猪价出现回落，同时该周也是商务部监测的食品总价格在近1月内首次环比下跌；而生产资料价格虽连续两周环比上升，但整体来看价格上涨压力并不大。

北京领先国际金融资讯公司预测的数据与国泰君安相同。北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安对《经济参考报》记者表示，商务部食用农产品价格显示，7月前3周粮、油、肉、禽、水产品同比继续上升，蔬菜同比明显回落。农业部公布的7月农产品批发价格指数周环比分别为0.7%、-0.2%、-1.1%、-0.9%。综合商务部、农业部数据，7月食用农产品同比低于6月。预计7月C PI食品分项同比上涨14%，综合考虑7月CPI在6.3%附近。

元富证券表示，猪肉价格的大幅上涨将6月C PI推至6.4%的高位，但是无论从翘尾因素上看还是从新涨价因素上看，C PI均已在6月见顶。7月前2周尽管食品价格尤其是猪肉价格环比涨幅已经趋缓，但是同比涨幅仍然不低，预计7月CPI为6.2%。

国海证券也认为，7月份C PI整体仍将处于高位，同比值将在6.2%至6.4%之间，回落幅度并不显著。整体看，食品类CPI同比预计上涨14%左右，非食品类C PI同比将维持6月的水平。华泰联合证券预计7月C PI同比上涨6.2%。

不过也有机构认为7月CPI同比增幅将再次创出同比新高。如兴业银行首席经济学家鲁政委对《经济参考报》记者表示，CPI在6月份创出新高后，预计在7月还将继续上冲至6.5%左右的水平，环比也继续显著高于历史正常水平。

东吴证券预计7月CPI同比增速在6.5%至6.7%的水平，再创新高可能性加大。分析师黄琳称，7月的物价形势非常严峻。从商务部公布的数据来看，前3周猪肉和蛋类环比涨幅较6月有所收窄，但是食用油、禽类的环比涨幅已经超过6月，蔬菜和水果的环比降幅也低于6月。在新涨价因素不断显现的背景下，7月C PI食品价格同比涨幅可能接近15%。

从C PI非食品部分来看，首先生产资料价格已经连续两周环比上涨，C PI非食品部分价格环比或再度上行；其次7月季节性因素非常强，从过去5年的情况来看，7月平均环比涨幅达到0.14%。预计7月非食品价格环比涨幅接近0.2%。