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降准对债市形成重大利好

2012-02-27 15:52:51  来源:北京商报  责任编辑:林晨昱   我来说两句
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2月24日,央行今年来首次下调法定准备金比率。金鹰持久回报分级债拟任基金经理邱新红分析认为,此前银行间资金面骤紧,回购利率飙升是本次降准的直接导火索。降准有助于增加银行的超储率,降低货币市场利率。另一方面,物价趋势性下降也解除了降准引发通胀的主要顾虑。虽然1月的CPI数据略高于市场预期,但上半年通胀将趋势性回落,2月CPI同比可能回落至3.5%附近。“不过央行此次‘降准’的最终目的还是在于促进贷款投放,保增长。”邱新红指出,降准间接降低了贷款的实际利率,并通过货币乘数效应扩大信贷投放,提振经济。

从投资角度看,降准为债券市场营造了一个相对宽松的环境。“这对债市形成重大利好。不管是短期的交易性机会,还是中长期的投资价值。”邱新红指出,短期内,流动性将得到明显改善,短端收益率下降幅度更大,带动曲线整体陡峭化下移,给利率产品和高评级信用债带来交易性机会。中长期内,信贷扩大经济提振后,市场风险偏好上升,中低评级信用债投资价值逐渐显现。同时,市场流动性缓解资金利率回落后,也更便于套利交易。

好买基金的研究中心指出,对于投资者而言,债券基金的投资机会相对更为确定。金鹰持久回报分级债基现正募集中。该基金债券投资不低于基金资产80%,权益类投资(在基金合同生效后3年内,不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产)不超过20%。通过分级,B类基金份额获得了3.33倍的杠杆。

专家表示,如果债市走牛,投资带有杠杆的分级债基B份额,收益机会很可能远远大于风险。如果是风险偏好较低的投资者,理财专家建议可选择收益相对确定的A类基金份额。

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