降准对债市形成重大利好

2月24日，央行今年来首次下调法定准备金比率。金鹰持久回报分级债拟任基金经理邱新红分析认为，此前银行间资金面骤紧，回购利率飙升是本次降准的直接导火索。降准有助于增加银行的超储率，降低货币市场利率。另一方面，物价趋势性下降也解除了降准引发通胀的主要顾虑。虽然1月的CPI数据略高于市场预期，但上半年通胀将趋势性回落，2月CPI同比可能回落至3.5%附近。“不过央行此次‘降准’的最终目的还是在于促进贷款投放，保增长。”邱新红指出，降准间接降低了贷款的实际利率，并通过货币乘数效应扩大信贷投放，提振经济。

从投资角度看，降准为债券市场营造了一个相对宽松的环境。“这对债市形成重大利好。不管是短期的交易性机会，还是中长期的投资价值。”邱新红指出，短期内，流动性将得到明显改善，短端收益率下降幅度更大，带动曲线整体陡峭化下移，给利率产品和高评级信用债带来交易性机会。中长期内，信贷扩大经济提振后，市场风险偏好上升，中低评级信用债投资价值逐渐显现。同时，市场流动性缓解资金利率回落后，也更便于套利交易。

好买基金的研究中心指出，对于投资者而言，债券基金的投资机会相对更为确定。金鹰持久回报分级债基现正募集中。该基金债券投资不低于基金资产80%，权益类投资（在基金合同生效后3年内，不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产）不超过20%。通过分级，B类基金份额获得了3.33倍的杠杆。

专家表示，如果债市走牛，投资带有杠杆的分级债基B份额，收益机会很可能远远大于风险。如果是风险偏好较低的投资者，理财专家建议可选择收益相对确定的A类基金份额。