“当然，利好能持续多久还值得商榷，资本最终还是要看回报率，中国的一些企业盈利并不乐观，最终也要看中国整体经济的反弹幅度能持续多久。”浦永灏亦提出警示。

此外值得注意的是，中国较高的资金利率以及人民币国际化的推进也同时导致外资对国内债券市场的参与度加强。Wind数据显示，年度迄今，排名前三名的RQFII人民币固定收益基金涨幅均在5%以上。

资金重新定位亚洲等新兴市场

经济的企稳反弹和货币政策相对宽松，吸引着海外资金重返亚洲等新兴市场。最新数据显示，EPFR追踪的全球新兴市场股票基金在8月首周吸金额达到37亿美元，资金持续流入亚洲（除日本外）的股票基金，流入额度创造了自2012年四季度以来相当于管理资产（AUM）规模的最高水平，主要由中国股基的强劲吸金所支撑。

与之相对应的是，大量资金仍在从美国和欧洲逃离。8月首周，EPFR追踪的全球发达市场股票基金的基金赎回额度达到今年2月首周以来的最高水平，特别是欧洲股基的赎回量达到了过去两年最大的一周，主要由于投资者担心该地区经济过于脆弱不足以应对俄乌危机所可能带来的进一步冲击。

实际上受美联储货币风向标转向和欧美经济复苏的影响，去年7月和今年1月轮番上演的资产抛售潮所导致的恐慌情绪一直蔓延于新兴市场内外。尽管过去半年，全球市场相对平静，但在美股创新高和欧股市场改善的情况下，新兴市场的收益相对有限。

“今年7月，全球市场大幅震荡，当美国和欧洲市场惨遭血洗的时候，新兴市场却获得了正向回报，这暗示了投资者正在将注意力集中在估值相对更具吸引力的市场。”林侑纬对本报称。

根据汇丰近日发布的一份报告，海外机构投资者（FIIs）7月明显看涨亚洲股市，该地区所有市场都出现了资金净流入，韩国和印度的流入量最多。现在亚洲正成为最受欢迎的市场。而分行业来看，基金保持它们的超配在主要原料上，提高了在原材料和能源的投资，而电信和科技仍保持为它们在该地区至少会拥有的两大行业。

而对于当前亚洲股市的看法，汇丰表示超配印度尼西亚、中国内地和泰国，低配香港地区、菲律宾和韩国；在行业方面，倾向于金融、非必需消费品和能源。（第一财经日报）