贵金属期货周报:非农低预期,贵金属反弹

欧洲经济低速风险，欧央行再次降息，提振美元打压金银。欧洲央行宣布再次下调欧元利率至0.05%的历史新低，同时将开始购买欧元区商业银行的贷款抵押资产，为商业银行提供流动性，促进银行向实体经济提供资金信贷。ECB将于下月正式公布关于此次购买贷款抵押资产项目的详细信息。欧盟统计局周五公布的修正值数据显示，欧元区经济复苏势头在第二季度止步，该地区投资自2013年年初以来首次出现下滑。欧元区第二季度GDP修正值季率持平，年率增长0.7%。

美国经济持续增长，非农低预期降低美联储提前加息风险，提振美股，金银反弹。美国8月季调后非农就业人数仅增14.2万人，创2013年12月以来最小增幅，放弃寻找工作的美国人数量增多，美联储更需进一步观察再作出加息决定。8月份新增的就业质量再度出现了恶化(制造业部门就业增长为零)，这将使得美联储未来再决定是否加息的问题时更加举步维艰。近几个月以来，美联储主席耶伦对新增就业人数的“量”关注度下降，开始更多的关注就业的“质”。虽然8月结果比较令人失望，但其他就业市场的迹象预示着，就业市场的好转趋势今后可能持续。此外，美国7月工厂新订单创下纪录增幅，并且8月整体汽车销售年率升至8年半最高位，为经济复苏打下强势烙印。美联储9月3日发布褐皮书指出，多数地区的制造业呈现扩张，近几周汽车销量触及“高位”。

另一方面，半导体市场仍呈现积极态势。国际半导体设备与材料协会(SEMI)宣布，2014年第二季度全球半导体制造设备出货额达到96.2亿美元，环比下降5%，同比大幅上升28%。而2014年第二季度，全球半导体设备订单额达到99.6亿美元，同比上升9%，环比上升1%，显示出半导体市场整体上扬格局没有变化，支撑电子用银需求的增长。

美国商品期货交易委员会(CFTC)9月5日发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少16290手，为净多头96879手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。另一方面，上周SPDR黄金ETF的持有量流出1.2%至785.72吨，是今年5月以来的最大流出。

预计贵金属在消化前期利空消息之后，走势将逐步企稳，上周五低于预期的非农数据降低了市场对于美联储提前加息的预期，利多金银价格。临近10月份，如果印度市场的黄金消费能有所改观将对金价形成短期支撑。而国家能源局针对分布式光伏发电发布《国家能源局关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》针对业内重点关注的示范区建设、分布式光伏发电发展模式、融资服务等方面做出了说明。新政的落地对于光伏行业形成更为有利的支持，利好未来光伏用银需求，提振银价。建议投资者持偏多操作思路或买银抛金的对冲操作，黄金目标位1280美元(沪金255元)，下方支撑位1250美元(沪金250元)，白银目标位19.5美元(沪银4180元)，下方支撑位19美元(沪银4100元)。