多元金融 信托资产规模平稳增长

数据显示，本周多元金融板块内可交易日个股全部实现上涨，鲁信创投、渤海租赁、大众公用、安信信托、陕国投A、爱建股份、经纬纺机累计涨幅超5%，分别为：14.92%、12.69%、9.39%、8.76%、6.62%、5.84%、5.34%。资金面上，鲁信创投(6762.13万元)、大连控股(3462.92万元)、渤海租赁(3244.17万元)、爱建股份(1652.13万元)等4只个股实现大单资金净流入，共计流入金额达1.51亿元。

从基本面看，信托业协会公布三季度信托数据显示，信托资产规模平稳增长，但增速明显放缓。三季度末全行业信托资产规模12.95万亿元，较年初的10.91万亿元增长18.70%，较二季度末的12.48万亿元环比增长3.77%。季度环比增速延续2013年以来的放缓态势，宏观经济增速下降和市场竞争加剧对信托行业发展产生较大负面影响。

2014年前三季度，信托业累计实现经营收入609亿元，同比增长12.8%；累计实现利润总额434亿元，同比增长11.4%。导致信托业经营业绩下滑的原因包括信托资产增速持续放缓和信托报酬率下降，信托报酬的价值贡献下滑。

在个股选择方面，申银万国表示，信托业此前高增长主要归功于银信合作的推动、刺激财政政策下基础产业类信托和信政合作的发展、货币从紧环境下的融资需求。受其他资管机构竞争、刚性兑付难题、外部经济环境严峻、行业监管等因素影响，信托行业超高增速已无法维持。未来信托资产规模增长将显著放缓，而随着大量房地产、平台项目的到期，信托资产规模可能出现下滑。公司层面上，推荐经纬纺机(H股私有化+资产注入预期+纺机业务逐步剥离)和安信信托(利润持续高增长+大股东定增+信托规模快速提升)。