投资要点：

重点大事件：公告拟收购富强科技(AppleWatch核心设备供应商)、智诚光学(玻璃盖板)、德乐科技(手机分销渠道商)，总估值15.8亿元(对应2015年承诺业绩7.2倍PE)，新增股本1.5亿股，对价9.1元；并配套募资4.58亿元，增发不超过0.46亿股，底价9.91元。

维持目标价15.8元，增持评级和盈利预测。公司的“大部件战略”迈出重要一步，并有望成为工业4.0新龙头。不考虑并购维持2014-16年EPS预测0.18/0.45/0.62元(若考虑并购增发最大摊薄，预计0.25/0.45/0.79元)，目标价对应2015年35倍PE估值，增持评级。

富强科技是AppleWatch的核心设备供应商，已经具备工业4.0特征。根据产业链调研我们认为公司已是苹果的核心检测/组装设备供应商，近90%收入来自AppleWatch，产品占据Watch单条自动组装线价值的30-40%，在Watch同类厂商中排名靠前，核心技术包括自动化设计、机器视觉、高速组装和在线检测，如果下一代iPhone或者国内品牌(比如华为、联想)启动自动组装，公司有望直接受益。?智能光学和德乐科技各有优势，公司继续加强战略闭环。收购智诚光学实现了玻璃盖板和减反射镀膜的垂直一体化，国际大客户订单可期；德乐科技具备手机品牌全国总代资质，并开拓了电商渠道，并购后可以渠道销售能力反向保证零组件手机客户的热门机型订单，我们认为这样实现了鸿海当年未能实现的商业模式。

催化剂：并购获批，AppleWatch热销，签订热门手机包销协议。

风险提示：并购不能获批，AppleWatch销量低于预期。