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捷顺科技:不仅是Nextdoor,社区O2O稀缺标的
money.fjsen.com 2014-12-24 14:37:26   来源:中金在线    我来说两句

1、目前,Nextdoor是全球社区O2O领域最成功的公司,第三轮融资估值6亿美元,当时覆盖2.2万个社区。而Nextdoor主要聚焦在社区社交领域。中国社区商业支出规模约为7万亿,对应社区O2O现实的年市场空间可达千亿级。中国社区信息化基础薄弱,大部分信息并未联网。社区O2O的道路任重而道远。目前,国内社区O2O市场尚未有强势厂商出现;

2、通过捷慧通平台,密切与物业关系,有望再造一个捷顺科技。捷慧通智能管理平台将停车场、门禁、梯控、访客和考勤等设备或功能联网,集成到统一的社区前置系统。同时,通过捷慧通云平台连接周边商户。捷慧通为物业创收堵漏提供新的途径,从而密切与物业关系。通过捷慧通,公司至少可以实现三种商业模式。其一,平台销售,带来的新增收入与设备销售接近;其二,平台租用,乐观看未来可带来10亿级租金收入;其三,平台运营;

3、移动互联网战略起航:低风险的自然扩张,百万级活跃用户指日可待。我们预计2015年,公司App和微信服务号将正式开通。我们认为公司移动互联网战略具备坚实基础:其一,假设平均售价为20万,公司每年新增2000-3000个社区(或园区)客户,新增个人用户数达百万级。公司捷生活App和微信服务号无需增加客户支出,1-2年内达到百万级活跃用户是现实的目标;其二,公司移动互联网业务主要针对用户刚需,活跃度无需担忧;其三,与物业利益共享,获得强大地推能力。与其他O2O公司烧钱模式不同,公司移动互联网业务基于原有业务自然延伸,面临较低的风险。

4、社区O2O稀缺标的,维持“买入”评级。我们预测公司2014~2016年全面摊薄EPS分别为0.33元、0.44元和0.65元。公司坐拥10万停车场客户和5000万门禁用户,最有潜力成为A股社区O2O龙头。纵观整个A股,拥有如此庞大接近消费的客户资源是极为稀缺的。我们维持“买入”的投资评级。我们给予公司传统业务2015年30倍市盈率,对应约40亿市值。假设将来活跃用户占比20%,每个活跃用户价值300元,给予新模式业务每个社区(或园区)6万人民币估值,对应约60亿市值。综合来看,6个月目标市值100亿,对应约33.00元6个月目标价和约75倍的2015年市盈率。建议投资者关注公司App和微信服务号的正式发布以及支付业务的进展。

责任编辑:林萍
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