编者按：进入2015年，沪指开始反复进攻3400点整数关口，从技术方面看攻关已达3次之多，但每次都在各种因素的作用下无功而返，令市场对这一点位深怀忌惮。与此同时，基本面上两融的收紧与银行收紧伞形信托资金配置比例对市场资金面产生了一定约束，而国企改革、一带一路、自贸区等实质性的长期利好还在发酵之中，未来A股市场的走向令投资者产生怀疑。今日研究中心特采访多位业内人士，并翻阅整理了大量研报，对于未来A股市场发展动力和方向从政策、技术、资金三方面进行解读，供投资者参考。

短期阵痛不改长期向好

进入2015年，上证指数在3300点附近持续高位震荡，而这无疑与当前错综复杂的政策面、消息面关系密切，其中近期市场最为关注的无疑是券商收紧两融业务杠杆和银行收紧伞形信托配资杠杆两大消息。

具体来看，在1月16日的证监会新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，强化投资者适当性管理，加强投资者权益保护，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券，下一步证监会将加强对融资类业务的监管，适时启动对其的检查，加大现场检查和处罚力度，促进券商各项业务的规范发展。同时，邓舸通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况，对部分存在未到期合约展期、未按规定及时处分客户担保物，个别整改不到位，受到处理仍未改正等问题的公司进行处理。

此外，近期关于银行收紧伞形信托配资杠杆的消息亦逐步增多，其中，光大银行或成为首先降息杠杆的银行。有消息称，周一晚间光大银行总行向各分行传达了加强股票配资业务风控的决定，将下调股票结构化产品杠杆比例。

从近期的市场表现来看，上述消息对市场产生了一定利空影响，前期表现强势的银行、券商等权重板块均出现了一定回调。但有分析人士表示，上述措施均体现了监管层加强投资者权益保护的态度，以及对金融市场的监管常态化、业务规范化的发展趋势，而监管严格则是为了市场更好、更健康的发展。在经过短期的阵痛后，市场将由此前的“疯牛”逐步转变为“慢牛”、“长牛”的形式，更好地为投资者分享改革发展的红利。

此外，包括监管层对上市公司高送转每单必查等消息也体现出监管层对建立一个更加健全市场的努力。

值得一提的是，近期对股指有提振作用的政策面利好亦不在少数。首先，在近期陆续召开的地方两会上，有20个省份在今年政府工作报告或高层会议中明确了各自在“一带一路”战略中的定位及发展重点。对此，分析人士表示，“一带一路”作为我国构建对外开放新格局的重大战略，有利于将政治互信、地缘毗邻、经济互补等优势转化为务实合作、持续增长优势。反映到二级市场上，相关上市公司数量众多，且多归属于传统周期性行业，因此，板块在股指中的权重占比极大，若板块实现良好表现将直接推动股指上行。

其次，备受关注的国企改革方案有望在近期出台。据悉，国资委研究中心副主任彭建国日前表示，在国企改革顶层设计方面，将以“1+N”形式呈现，即一个国企深化改革的总体指导意见和30个到40个相关方面改革的配套文件。时点上，计划方案争取在春节前推出。对于国企改革，银河证券表示，2015年是改革攻坚年深化年，国企混合所有制改革上升为国家意志是改革重头戏。“混合所有制改革推动产业复兴”，而国企改革主题必将成为A股贯穿全年的最佳投资主题之一。