2011年四季度，全球最大的黄金上市交易基金SPDR规模增长1.8%，安联保险加拿大皇家银行美国银行和索罗斯都增加了仓位。持仓情况看，去年四季度末SPDR前四大股东分别是鲍尔森基金NorthernTrust美国银行和摩根大通。

渣打银行驻伦敦分析师DanSmith认为，宏观经济背景正在改善，尤其是美国经济数据好于预期，欧洲银行业危机因长期再融资计划而得以缓解。再次让人确信，尽管风险偏好改善，黄金价格仍然能够上涨，也印证了黄金因亚洲的强劲需求和多元化资产配置而上涨，而不是受短暂的避险资金流推动。

DanSmith认为，美联储将继续低息政策的预期也提振了贵金属价格，美国联邦基准利率将在2015年开始上升，为金价继续走高带来机遇。不过2015年以后，利率升高将抑制黄金价格并将有助于压低金价。一旦利率回归正常水平，对金融体系的信心大面积恢复，黄金将会面临卖压。

DanSmith还指出，金价上涨的另一风险在于“忧虑因素”的消失，初步迹象表明最坏的阶段可能已经过去，欧洲债务危机平息可能会使金价飙升热潮冷却。不过回归正常状态很可能经历缓慢的过程，去杠杆化还在进行，评级机构还会继续下调评级。