我们认为中化国际未来将有以下关注点：

(1)公司成为中化集团旗下农药业务相关资产的整合平台，未来集团其余农药业务资产有可能进一步注入公司；

(2)参股农药公司，农药属于稳定盈利行业，公司有望取得较高的投资收益；

(3)随着国家“走出去”战略的实施，公司拥有的海外天胶资产盈利性有望提高；

(4)公司为中化集团下属上市公司，随着国企改革的推进，公司经营管理水平以及盈利能力有望获得提升。

盈利预测与投资评级：我们预计公司2014~2015年EPS分别为0.45、0.59元，按照2015年EPS以及22倍PE，我们给予公司12.98元的目标价，首次给以“增持”投资评级。

风险提示：产品价格大幅波动的风险；宏观经济下滑的影响。