2月24日，皖能电力[5.82 -0.85% 股吧 研报](000543.SZ)公告非公开发行股票预案，拟以4.74元/股，向不超过十名特定投资者发行不超过3.80亿股，含发行费用预计募集资金总额不超过18亿元。

但是定增项目却被投资者看淡，指出其收购资产质量一般，却溢价55%。

而皖能电力大股东的全资子公司同时也是前十大股东的两家公司却在2011年第二季度高位减持，恰逢如今低价增发，被投资者称为“真会挑时间”。

而上海证券报中国证券网曾爆出皖能电力监事会主席张长顺被“双规”一事如果属实，公告称“皖能集团及其高级管理人员最近五年未受过行政处罚、刑事处罚，未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁”将涉嫌“再次”隐瞒事实真相。

溢价55%收购大股东资产

2月24日，皖能电力公告非公开发行股票预案，拟以4.74元/股，向不超过十名特定投资者发行不超过3.80亿股，含发行费用预计募集资金总额不超过18亿元。控股股东皖能集团则拟以现金参与认购公司本次发行的股票，其拟认购的股份数不低于公司本次发行股份总数的10%(含10%)，不超过公司本次发行股份总数的30%(含30%)。

皖能电力拟通过本次发行募集资金，一部分用于建设“合肥发电厂6号机组扩建工程项目”，另一部分用于收购控股股东皖能集团所持电燃公司80%股权、临涣中利50%股权、秦山二期2%股权。

其中，合肥发电厂6号机组扩建工程项目，投资不超过8.4亿元，用于安徽合肥发电厂6号机组(1×600MW)扩建工程。以不同的标准煤价做参考，正常生产年均所得税后利润可分别达到4579.50万元至5539.25万元。

投资者指出，皖能电力增发后总股本扩大到11.53亿股，合肥发电厂的项目利润分摊到每股不足5分钱，还要承担煤炭上涨可能带来的巨大的风险。

此外，皖能电力收购皖能集团所持标的公司的股权项目则预计使用募集资金不超过9.6亿元。其中，电燃公司主要承担皖能集团下属发电企业的电煤集中采购和物流。

截至2011年12月31日，电燃公司净资产为1.99亿元，2011年归属母公司所有者的净利润(未经审计)为3119万元；临涣中利净资产6.71亿元，2011年归属母公司所有者的净利润(未经审计)为1.06亿元；秦山二期净资产合计62.43亿元，2011年归属母公司所有者的净利润(未经审计)为11.44亿元。尽管截至预案出具之日，相关审计、评估工作尚未完成，但此次公司拟使用的募集资金9.6亿元，相对于被收购资产的净资产账面价值总额6.20亿元，溢价54.96%。