[导读]与政策刚刚落地时的舆论预期相反的是，非标资产不仅未被大多数机构所排斥，最近一个多月来反而在市场间呈现出炙手可热的行情。

实习记者 松壑

本报记者 杨颖桦 北京报道

8号文（《中国银监会关于规范商业 银行理财 业务投资运作有关问题的通知》）下发距今已有一个多月时间，但是其给银行理财和同业业务所带来的影响仍在持续发酵。

8号文中广受业内关注的规定为，理财 资金投资非标准化债权资产（下称“非标资产”）的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业 银行 上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。

该规定意味着，不符合这一指标的银行要么将分母——理财资产及总资产的规模扩大，要么需做减法，将非标资产从理财账户中抛除。记者在采访中了解到，绝大多数的银行并不希望就此放弃理财业务中的非标资产，而更是希望通过“做加法”的形式将分母做大。

而值得注意的是，与政策刚刚落地时的舆论预期相反的是，非标资产不仅未被大多数机构所排斥，最近一个多月来反而在市场间呈现出炙手可热的 行情 ，不少银行均表示，可收“信托受益权”、“定向资管计划”等非标类资产。

对此，某股份制银行人士透露：“这与各自银行的不同情况有关，有些银行的自营资金和风险资产额度比较充裕，而非标类资产如果有银行兜底，那么对风险资本的占用又小，自然会成为不错的资产。”

同时记者获悉，目前银行仍然会采用各种暗保开展通道业务，这在一定程度上避免了券商资管与信托在通道业务规模增量上可能受到的影响。

与之相对应的是，业内对于自营资金投资信托受益权等非标资产的监管预期亦在不断加强，目前已有部分银行开始对表内的非标资产开展自查。

无独有偶，央行在5月9日发布的2013年第一季度《中国货币政策执行报告》中开辟专栏，专栏指出存续 银行理财产品 3.1万只，资金余额 6.7 万亿元，同比增长 64.4%，而其中超过半数均属于资金池理财产品，并存在五大风险，需要进一步规范。

如此，8号文出台后，为了应对，非标资产购买方、转表方、相关通道机构、监管层上演了一幅多方主体彼此合作、博弈以及谨慎观望的景象。

狂揽非标资产

8号文出台时，较多的观点认为，其所规定的规模上限，或让理财资金投资非标资产超出额度限制的部分银行不得不将非标资产从理财账户中“掏出”，而这也可能影响同业市场间非标资产的供需情况。

但同业市场间非标资产供求关系的现实却与市场预期相去甚远，非标资产买卖竟至一度成为卖方市场，不少银行都表示，目前长期收购信托受益权、定向资产管理计划等非标资产。

福建地区的某合资银行就是多家购买各类非标资产银行中的典型。记者从该行人士处获悉，截至3月末，该银行所购买的非标资产规模已经突破了200亿元，而目前，其持有的非标资产规模又进一步膨胀。

值得注意的是，上述同业间炙手可热的“非标”资产，均需有相关银行或资产管理公司为其兜底，而购买该类资产的机构，其自营资金和风险资本额度也较为宽裕。

“这和我们之前没有开展理财业务有关，”该银行人士表示，“直接通过自营资金收购兜底资产，一方面是运作效率较快，另一方面对风险资本额度的占用较少，只有20%。”据了解，目前该银行并未开展理财产品等业务，这或为其单方面收购各类兜底型非标资产留下足够空间。

但值得一提的是，据上述人士介绍，8号文落地后，市场中优质的非标资产变得更加紧缺，而造成这种现象的原因，或在于8号文要求各银行禁止为非标资产背书。

8号文的第八条规定，商业银行不得为非标准化债权资产或股权性资产融资提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺。

“如果银行不出函（担保或回购），那市场对非标资产的购买意愿就要大打折扣，没有函就入表，意味着要占用100%的风险资本。”前述合资银行人士透露。“不过也有一些比较激进的银行仍然敢出函暗保。”

与此同时，部分计划出售非标资产的银行也并非受到8号文影响所致，“和8号文没关系，我们卖的受益权是躺在表内的”，正在计划出售非标资产的某股份制银行人士告诉记者。“出售只是为了调整资产负债结构”。

和前述购买非标的合资银行相类似的是，今年3至4月份，平安银行的多地分行也加入了收揽非标资产的大军。而截至记者发稿前， 南京银行北京分行、中国银行深圳分行仍表示，将长期收购信托受益权、资产管理计划等非标类资产。