20亿美元至60亿美元的代价，马云是赚了还是亏了？支付宝何时能够上市，阿里巴巴集团要等到何时才能够获得这笔补偿？这是阿里巴巴集团、雅虎和软银就支付宝股权转让事件正式签署协议后留给市场最大的悬念。

从支付宝的上市进程来看，目前仍无时间表。从支付宝的估值来看，由第三方支付牌照而带来的业务外延快速扩展必将使估值有所提升。

尽管达成了协议，但是要想获得补偿，雅虎以及软银或许还需要更多的耐心，因为支付宝的IPO仍无明确的时间表。

“目前公司内部还没有关于上市的计划。”对于IPO，支付宝相关人士表示，目前还不到谈公司上市的时间。

事实上，早在半年前，马云已经对淘宝以及支付宝的上市发表了自己的观点。

“我们决定将无限期地推迟集团子公司的上市计划。”今年1月26日，马云下发内部邮件表示，未来几年集团要加强对电子商务基础建设的投资，加强对物流、数据流量、小企业和创业者金融支持等建设，以便完善中国电子商务的生态系统，让更多的企业能够用最低的成本来进行电子商务，因此阿里巴巴旗下的淘宝、支付宝等企业上市计划都受到影响。

阿里巴巴集团CFO蔡崇信也称，目前谈论支付宝上市还为时过早。

第三方支付牌照将提升估值

据悉软银和雅虎分别拥有阿里巴巴集团约30%和40%的股权，而快速增长的中国互联网市场令阿里巴巴集团成为雅虎甚至软银旗下最值得期待的一份资产。

目前业界对支付宝市值普遍的估算在17亿美元到50亿美元之间不等。

股市研究机构Oppenheimer估算，支付宝约占雅虎240亿美元市值中的17亿美元。

而美国农业银行信贷证券公司报告显示，目前支付宝的市值估价约为51亿美元，大约是Paypal市值的50%。

若按51亿美元的市值计算，直接购买股权，马云需支付给雅虎及软银的对价或将超过30亿美元。不过这还只是理想状态，因为一旦支付宝上市，其市值很有可能会超过51亿美元。

根据易观智库最新数据显示，2010年中国第三方支付市场交易额达到1.13万亿元人民币，其中支付宝以49%的份额占据半壁江山。

此外，根据支付宝对外公布的数据显示，截止到2010年12月，支付宝日交易额超过25亿元人民币。

不过，自2004年成立以来，支付宝在2009年下半年才开始盈利，而据了解，目前支付宝的盈利来源60%左右依靠淘宝。

但是，随着第三方支付牌照的发放，未来支付宝还将在银行卡收单、预付卡发行与受理等业务发力，过分倚靠淘宝的局面将获得破解。业界分析人士称，业务外延快速扩展将令其再增加数十万亿元的交易规模。

此外，中国证监会6月颁布的《证券投资基金销售管理办法》将于10月1日起实施，《办法》将独立基金销售机构关于注册资金的准入条件由500万元调整为2000万元，但基金销售机构准入资格放宽。根据《办法》，基金销售机构的组织形式放宽为有限责任公司或合伙企业等形式；出资人放宽至具有基金、证券或其他金融相关从业经历的专业个人出资人；具有基金从业资格人员最低数量从30人放宽至10人。

此前有消息称，在《证券投资基金销售管理办法》颁布后，基金销售的第三方牌照将有望发放。而在此之前，包括支付宝、财付通等在内的27家金融机构已获得央行颁发的《支付业务许可证》。这也表明，支付宝或可销售基金。东方早报 曹敏洁

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