欧美债务危机轮番袭来，经济复苏步伐屡有反复，外汇市场波动的极端情况频频出现，首当其冲受到影响的无疑是个人和企业客户的外币资产收益，外汇理财产品再度受到关注。

“除了做短线外汇买卖外，一般的客户如果对外汇市场不太熟悉或没有时间盯盘，可以选择的外汇理财产品，主要有双币投资类的存款与外汇期权相结合的产品，以及一些更为稳健的结构性理财产品。”法兴银行投资及个贷产品策略部总经理吴蔚8月23日在接受本报采访时说，前者期限相对较短，风险比直接做外汇买卖要小；后者布局中长线投资，如果方向判断正确，可以获得比短线投资更高的收益。

前述两种产品都是外资行主推的，与之相比，中资行主攻的是固定收益类外汇理财产品。普益财富统计，今年7月，11家银行共发行了194款外币债券和货币市场类理财产品，多为保本固定收益型；9家银行发行了12款外币结构性理财产品，多为保本或部分保本浮动收益型，亦有完全不保本产品。

今年上半年，究竟哪一类外汇理财产品收益率更理想？

就中资行而言，优势在于人民币市场。一国有大行理财产品设计人透露，中资行多数发行的固定收益类外汇理财产品，实际上是将募集的外币转换成人民币后在本币市场投资，或是进入银行理财资产池，或者是进行同业拆借，获得比外币市场运作更高的收益率，到期后再换回外币兑付给客户。同时，在产品运作初期银行会做一笔掉期交易锁定两次汇兑的成本。

收益率：澳元产品为何“独秀”

发行澳元固定收益类理财产品一般选择预期澳元对人民币贬值时更好，这样可抵消以人民币运作低于以澳元运作所获收益的差值部分，同时通过掉期交易减少一部分汇兑损失。

与人民币理财产品相类似，目前在售的外汇理财产品亦以债券和货币市场类为主。

据本报统计，目前有11家中资行有外汇理财产品在售，全部为债券和货币市场类，委托币种涵盖美元、澳元、港币、欧元、英镑、日元、加元等主要货币。国有大行中以中行和交行的产品为主，且覆盖所有主要币种，而股份行和城商行发行的产品覆盖币种相对较少。

这些产品多数期限在1至6个月，1个月以下或6个月以上的相对较少，预期收益率普遍高于同期限外币存款利率。

但“预期落空”的事情亦时有发生。据不完全统计，自209年初至今，计有花旗、交行、招行、华夏银行发行的六款共计11只产品，实际收益率为负。

就整个市场而言，在普益财富统计的7月外币债券和货币市场类理财产品中，美元产品平均预期年收益率为3.31%，澳元产品为5.60%，港币产品为2.68%，欧元产品为2.60%，英镑产品为2.30%，日元产品为1.67%，加元产品为0.90%。

以招行正在发售的一款“安心回报澳元101号”为例，该产品期限为32天，投资类型为组合投资类，委托币种为澳元，起点认购金额为9000澳元。保本，固定收益，预计年收益率最高可达8%，是同期存款收益率的5.41倍。

“澳元是高息货币，收益率相对更高，但其他货币大多数市场利率都比人民币要低，所以存在套利空间。”一国有大行理财产品设计人员举例，比如银行发行一个6个月的美元理财产品，将收益率锁定在3%，那么银行可以先将美元换成人民币进行投资，到期后再换回美元兑付给投资者，假设银行可以确定这6个月人民币的运作收益约5%，那么银行可先做一笔掉期交易锁定换汇成本，假设这个成本是1%-2%，那么即便减去这个成本，最后银行仍然能达到预期收益率。