不过记者注意到，其实在方正证券上市的报告期内，最近一期会计年度业绩已有所下滑。据该公司上市前招股书披露信息显示，方正证券2009年净利润增长幅度达到62%。但在2010年度业绩已有所下滑，幅度约为10%。对于这一下滑，招股书给出的解释为，2010年度受欧洲主权债务危机、宏观经济不确定性增强等因素的影响，上证综指处于调整期，上证综指较上一期末下跌14.31%，因此导致业绩下降。

实际上，受二级市场持续低迷影响，不少券商都卷入了业绩下降甚至亏损的泥潭之中，但方正证券作为一家刚刚上市的券商新秀，上市不久即业绩变脸，一些市场人士把怀疑的矛头对向了该公司在IPO时可能存在的财务粉饰。

“一方面是市场因素持续造成的。但另一方面也不排除有上市公司IPO前，过度透支业绩的因素。比如，集中加大投行业务和资产管理业务，已保证业绩在报告期内有所增长。”有业内人士说道。

值得一提的是，从方正证券的招股材料中也似乎能隐约看到财务包装的痕迹。招股书资料显示，在该公司2010年经纪业务大幅下滑的同时，该公司承销业务较2009年度有了近三倍的增长。此前，未有的资产管理业务，也在2010年度报表中体现了收入。