大股东“保驾护航”

早在2011年2月，宏源证券就已抛出70亿元的再融资计划，当时计划募集不超过5亿股，发行价格不低于15.10元/股。然而，去年低迷的市场行情，让其不得不对发行计划进行再度修正。其于2011年10月修改预案，将募集股数增至5.25亿股，发行价格也调低至13.22元/股。

而在此过程中，大股东中国建投一直坚定地为其“保驾护航”。公告的预案显示，宏源证券的控股股东中国建投拟认购金额不少于人民币150000万元且不超过300000万元。而再融资计划被搁置四年，“屡战屡败”的东北证券也得到了大股东的支持。在今年2月最新披露的非公开发行预案中，其第一大股东吉林亚泰（集团）股份有限公司拟出资不少于10亿元且不超过12.28亿元认购增发股份，第二大股东吉林信托也拟出资3.5亿元认购。

而东北证券的再融资之路可谓命运多舛，一波三折，募资规模从150亿元缩到40亿元，发行价格从46.49元/股到如今的11.79元/股，其从2008年至今多次发布的预案均因各种原因而告折戟。

中信建投分析师魏涛向记者表示，去年市场大环境不佳，令券商再融资难度增大。今年以来的市场回暖，让东北证券重新找到机会，最终是否能够成功与市场未来走势和股票价格息息相关，但此次再融资的成功率将会较高。

另一位不愿透露姓名的券商分析师也指出，在当前以净资本为核心的监管体系下和证券公司分类监管的行业环境下，净资本实力决定了证券公司的业务规模和竞争能力。净资本规模较大的证券公司在各类创新业务（如融资融券）的获取方面往往能捷足先登，领先一步。整个市场目前正处于回暖修复期，净资本落后的公司肯定要抓紧机会增发融资。