史玉柱正将其数十亿元人民币头寸建立在一个“庞氏骗局”之上，它看起来像是一个自我反复强化游戏，如果他走运在故事高潮时及时下马，那么“长期投资民生银行[6.18 -1.59% 股吧 研报]”就是一句鬼话。

民生银行(600016.SH，1988.HK)“商贷通”的盈利能力惊人。年报显示，2011年，该行总贷款余额为1.2万亿元，“商贷通”贷款余额为2300多亿元，占比19.29%。“商贷通”实现的利息收入占总贷款利息收入的28.22%。根据2011年民生银行7.16%的平均贷款利率估算，该行2011年总贷款利息收入为863亿元，“商贷通”2011年实现利息收入为244亿元，平均收益率为10.47%，较7.16%的平均贷款利率上浮46.23%。

2011年，民生银行吸收客户存款总额1.6万亿元，平均存款利率2.08%。换言之，“商贷通”的存贷利差达到8.39%(贷款平均收益率减去平均存款利率)，而目前该行的净息差仅为3.14%，“商贷通”将净息差提升了5.25个百分点，这意味着“商贷通”对民生银行净利润的增长有着显著的拉动作用。

“商贷通”未来的成长也不可低估。保守估计，未来三年“商贷通”的平均收益率或达到12.39%。民生银行副行长毛晓峰2009年时表示，“商贷通”客户将以每年10万的速度增长，按照每户平均贷款100万来计算，三年之后，“商贷通”发放的贷款将增加3000亿元，加上目前2000多亿的贷款余额，2014年，“商贷通”贷款余额至少为5000亿元。