H股上市之路一波三折

资本瓶颈紧逼上市进程

从2010年7月22日预披露招股书到当年8月18日挂牌上市，光大银行A股上市历时仅28天。与A股闪电上市形成巨大反差的是，光大银行H股上市之路可谓一波三折。

2011年2月20日，光大银行发布公告称董事会审议通过议案，将在H股发行不超过120亿股。此后，公司股东大会、银监会、香港联合交易所、证监会陆续批复通过，预计融资额约60亿美元。光大银行H股上市之路一路绿灯，但进入下半年，市场行情持续下滑，上市进程也就一直被延后。

进入2012年，随着市场行情出现反弹，当然4月份开始也便再次传出重启H股上市的消息。分管光大银行上市的副行长林立曾透露，“包括监管部门的审批、基石投资者的引荐、技术的安排，光大银行H股上市的所有准备工作已基本完成，只等较好的时间窗口。”

但随后大盘和银行股都开始屡跌不止。光大银行也在去年8月26日发布公告称，目前受全球经济复苏放缓、欧债危机问题频发等因素的影响，资本市场持续低迷，银行估值普遍偏低，考虑到该行现有股东的利益，公司将暂缓H股IPO发行进程。

由于迟迟无法登陆H股，光大银行的资本金遭遇了瓶颈。2010年8月，光大银行在A股IPO募集资金213亿元全部用于充实资本金，但资本充足率却每况愈下。2011年中报显示，资本充足率为10.82%，核心资本充足率8.06%。到了2011年年报，资本充足率跌到了10.57%，核心资本充足率更是降为7.89%，跌破了8%的监管红线。为此，光大银行在2011年和2012年两度发行规模为70亿元和67亿元的次级债以补充附属资本。但核心资本的缺乏，却使得光大银行只能寄希望于H股的上市。

资本瓶颈的束缚影响银行业务规模扩张，光大银行的业绩增速与前两年相比也明显放缓。2012年业绩快报显示，该行实现净利润236.22亿元，同比增30.74%。这和2011年41.27%的增速相比差距不小。2012年三季报显示，公司资本充足率为11.21%，核心资本充足率为8.24%，这两项数字在上市银行中都排在最后两位。而核心资本充足率更是没能达到监管部门对非系统重要银行8.5%的要求。

对资本金的渴求，使得光大银行H股上市尤为迫切。此次发行如果顺利完成，光大银行的资本充足率将有显著提升。中信证券研报称，“预计此举将提升公司核心资本充足率2.64-2.78个百分点，核心资本充足率有望达到ll%，资本充足率达到14%，远超过监管要求，可满足公司3年以上发展需要。”