随着负面预期明朗化，股市最惨烈的阶段已经过去

国内经济环境持续改善

三大因素引发A股“六绝”戏码

■本报记者 张晓峰

上周五是6月份的收官战，也是上半年最后一个交易日。随着上证指数收盘定格在1979.21点，市场的“六绝”表现，注定将在A股惨烈的历史上再添一笔。

无论是13.97%的6月跌幅，还是12.78%的上半年跌幅，A股以重回“1时代”的疲弱表现“熊冠”全球；1483只个股上半年股价负增长，182只个股股价先后创上市以来的新低(以复权价格计算)，陷入1元区的“白菜股”更是从年初的2只暴增至20只；股价的持续下跌，A股市场的总市值从年初的24.52万亿元降到目前21.07万亿元，巨幅缩水3.45万亿元；面对市场的持续暴跌，越来越多的投资者选择用脚投票， 截至上周末，381.11万户投资者离场，持股账户数量也降至5445.45万户……

业内人士普遍认为，导致A股上半年由盛转衰的因素主要有三点，首先经济弱复苏，导致市场预期低落，周期类板块难以有效启动，股指上行受阻；其次，美国经济回升，美元触底导致资金从新兴市场回流美国，包括中国在内的新兴市场国家股市承压；最后，央行对银行的监管思路发生变化，银行去杠杆化带来阶段性的流动性紧张，直接导致A股出现快速的系统性暴跌。

美国经济下半年将继续复苏

随着7月份以及下半年的到来，主导A股市场走势的宏观经济将会如何演绎？

从海外经济形式看，美国硬件革命和能源革命的影响继续发酵。硬件革命包括苹果产业链、储能设备、电动汽车、无人驾驶汽车、google 眼镜、3D 打印机等。能源革命指的的是美国页岩气革命引发的能源供给改善。尽管硬件革命和能源革命属于行业层面，但是对一些关键的宏观变量，包括总供给和总需求都有明显的影响，并且有明显的正外部性。

因此有业内人士分析，预计经济增速在下半年可达到2.6%，这个速度仍然达不到充分就业的程度，但增速较上半年有所提升。

实际上，目前种种迹象显示，美国经济强劲，有望继续复苏。4月20座大城市房价指数年率上升12.1%，创2006年4月以来7年最大升幅，优于市场预期的10.2%，前值为9.3%；5月份耐用品订单数量增长3.6%，优于市场预期增加3.0%，已连续两个月实现增长；核心资本品的发货量增长1.7%，扭转了4月下降2.0%的趋势；美国6月咨商会消费者信心指数继续升至81.4，创2008年2月以来五年最高，大幅优于市场预估的75.1等。

这一系列宏观数据显示，美国二季度经济增长的疲软得到缓和，并且下半年将有望继续复苏，这对包括中国在内的全球经济向好带来较大的积极影响。