12年来仅发生3次广义货币(M2)增加额与存款增加额大规模背离的现象，在今年1月再次上演。多家券商发布研究报告认为该笔多达6000多亿的差额转向了同业存款，甚至部分还流入了股市。接受证券时报记者采访的多位银行人士对是否存在存款流入股市的现象三缄其口，不予置评。

流入同业及股市

根据央行日前公布的今年1月份金融数据显示，1月份M2增加额与存款增加额存在约1.2万亿元的差额，即使剔除现金流通量新增额9071亿元(计入M2但不计入存款)，并考虑到财政性存款当月增加3518亿元(计入存款但不计入M2)，当月仍有6000多亿元的缺口无法解释。

如此大的缺口在过去并不多见。对此，多家券商发布研报认为，可能是资金持续转向同业业务造成无法解释的缺口。

北京高华证券发布的研究报告称，M2和存款增长之间明显的差额可能是资金持续转向同业业务的佐证，因为两者之间1.2万亿元的缺口无法完全用现金流通增加9000亿元(计入M2但不计入存款)和财政存款增加3520亿元(计入存款但不计入M2)来解释。

“我们认为，之所以出现难以解释的6500亿元缺口，是因为存款流转至证券保证金账户，以及一般性存款或经由理财产品渠道而持续转至同业存款所致。”北京高华证券上述报告表示。

据东方证券研究报告测算，今年1月份M2的环比增量比存款和流通中现金量增量之和多了6743亿元。“这么大规模的背离自2000年以来仅发生过4次，莫非信托类存款或‘非存款类机构在存款类机构的存款’发生了大规模变动？”东方证券的该份报告表示。

事实上，自今年1月6日伊始，上证指数[2351.86 -0.01%]已从最低的2132.63点上涨至昨日的2351.85点，其涨幅为10.28%。