全球央行再次联合大宽松 汇率战没有赢家
money.fjnet.cn 2012-02-27 11:16 来源:21世纪经济报道
我来说两句
央行资产负债表疯狂扩张
自美联储2009年施行QE开动印钞机以来,全球央行就深陷宽松无法自拔。这些央行“印钱”速度前所未有,资产负债表规模也急速扩张。下面两个图表可以清晰地表现央行们的货币扩张有多迅猛。
图一为过去十年全球最大的四个央行——中国人民银行、欧洲央行、美联储和日本央行的资产负债表。
如图一所示,当转换成美元时,中国央行和欧洲央行的资产负债表高于美联储。中国央行资产负债表扩张速度远超世界其他主要央行。
图二为全球四大央行债券持仓占GDP的比重。
“窃取”贸易伙伴的经济增长
全球央行集体宽松的直接后果就是形成汇率战,竞相让本币贬值。
《汇率战:正在成形的下一场全球危机》一书作者Jim Rickards说,汇率战最简单的形式就是债务过多,同时又没有增长。债务的威胁阻碍经济增长,因为它会堵塞银行的资产负债表,堵塞储蓄到投资的机制等。
在此情况下,一些国家就试图通过让本币贬值从贸易伙伴那里“窃取”增长。Rickards说,“美联储正在尝试这么做,但其问题就是它会引来报复”。
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