全球央行再次联合大宽松

中国和巴西等新兴市场国家一直指责美联储的QE政策导致流动性进入新兴市场，给本国带来了巨大的通胀压力，并加剧全球失衡。一些新兴市场国家通过资本管制、提高收税的方式来抑制本币升值。

而在发达国家，美联储持续宽松政策让投资者担心美元贬值，于是避险货币日元和瑞士法郎备受青睐，导致日元和瑞郎升值。去年以来，日本央行和瑞士央行曾多次在外汇市场上直接干预，最初效果不佳，两国央行不得不改变策略，瑞士央行直接宣布与欧元挂钩，而日本央行则转为实施长期的“隐秘干预”。

Bianco研究公司总裁James Bianco说，如果QE的基本定义是指央行通过增加银行储备大幅增加资产负债表规模，那么全球八大央行都在实施QE。

过去六年的时间里，全球八大央行的资产负债表规模从5.42万亿美元上涨至15万亿美元，接近翻了三倍（见图三，世界八大央行的资产负债表走势图）。

通胀“旋转木马定律”：汇率战没有赢家

2月22日当天，当英国央行会议纪要显示有两位货币委员会成员认为QE3规模不够的消息传出后，市场预期英国可能会有QE4，英镑对所有主要货币迅速全线暴跌。

于是，以英镑计价的布伦特原油价格马上创下历史新高。其后一天，以欧元计价的布伦特石油也创下历史新高。

对于深陷债务危机的欧洲经济来说，这又将是新的沉重打击。油价上涨将推高欧洲国家进口石油的成本，可能会破坏经济增长。

巴克莱商品分析师Amrita Sen称之为“地区性石油危机” 。