欧洲流动性明显好转

欧元区财长此前要求希腊议会批准削减3.25亿欧元额外支出，为争取国际债权人总额1300亿欧元的救助贷款，希腊议会也批准了痛苦的财政紧缩方案，从而为该国获取新贷款、避免债务违约创造了条件，为获得第二轮救助资金铺平了道路。欧元区将再度召开财长会议，重新审议希腊紧缩方案，预计希腊获得第二轮援助只是时间问题，“无序违约”风险大大降低。

自去年12月欧央行实施第一次3年期长期再融资操作(LTRO)以来，欧洲银行间流动性持续改善，市场预计第二期3年LTRO项目涉及金额在5000亿至1万亿欧元。另外，欧洲宏观经济前景疲弱，法国、意大利、西班牙等国家已经受财政紧缩的影响而进入温和衰退。1月份欧元区制造业PMI指数为48.8，比去年12月份的46.9有所回升，但已持续半年位于收缩区间。财政紧缩和银行去杠杆化将拖累欧元区经济增长，预计今年欧元区经济将有所衰退，这反过来又会增加该地区国家通过实施紧缩计划来削减债务的难度，恶性循环难以避免。

黄金中长期涨势不变

前期欧债危机爆发使得流动性紧缩，临近年底资金撤离黄金市场，黄金的避险功能逐渐丧失，更多地追随风险资产的走势。目前，CFTC非商业多头持仓连续四周增加，黄金ETF持仓量也有显著增加，黄金市场资金回流明显，再加上美联储对宽松货币政策持鸽派立场，欧央行还将实施第二次长期再融资操作，全球流动性状况将持续改善。另外，伊朗石油禁运问题恶化将推高油价，使得全球经济面临新一轮成本推动型通胀风险。随着黄金避险需求的回升，保值需求的增强，金价中长期上涨趋势不变。