募投项目前景描绘过于美丽

“钼制品产能建设定位于技术含量高、附加值高、未来发展前景良好的钼制品市场，有助于改善公司的产品结构，提高公司盈利能力。钼精矿选厂的建设，有助于提高公司在原材料方面的自给能力，充分发挥公司已取得的采矿权的效益，增强抵御原材料价格市场波动的风险。预计项目全部达产后，公司每年新增销售收入约46366.08万元，新增净利润6722.73万元。”新华龙钼业在招股书中如此描述了募投项目的美好前景。

不过这样的远景或许过于美好。

招股书表示：“由于2005年以来钼精矿(45%)市场价格波动幅度巨大，最高达27.9万元/吨(含税)，最低触及6.5万元/吨(含税)，自2008年底国际金融危机以来，钼精矿价格快速下跌探底。随后，钼精矿的价格虽有所回升，2009年8月曾回升至12.26万元/吨(含税)，但由于目前欧美经济的恶化和中国政府的宏观调控，包括钼在内的有色金属价格仍处于较低水平，钼精矿(45%)价格为9万元/吨(含税)左右。因此本着审慎的态度，可行性研究报告的编制在考虑了长期市场波动的基础上对钼精矿的销售价格进行预测，最终选择了2006年6月－2010年12月的每周钼精矿市场价格的算术平均价13.93万元/吨(含税)作为募投项目的价格预测标准。”

对此，有业内人士表示,有色金属刚经历了一轮牛市，目前钼精矿每吨9万元左右的价格并非处于历史低位，而新华龙钼业“本着审慎的态度”制定的每吨13.93万元募投项目的价格预测标准过于乐观。

对行业来说，目前宏观经济形势不明朗，下游房地产调控进一步加大力度，汽车产业增长趋缓。因此，新华龙钼业募投项目价格预测应该审慎的态度是以算术平均价与现在的市场价格孰低为基础。如果按9万元/吨(含税)左右的价格来预测，不知募投项目还是否值得投资？