教育传媒 文化大发展推进行业景气

据《证券日报》市场研究中心统计，上周A股市场31类行业板块中，教育传媒板块位列大单资金净流入第四名，周大单资金累计净流入196.63万元，教育传媒指数周累计涨幅0.52%，跑赢同期上证指数1.46个百分点，周累计换手率达1.49%。

从个股大单资金看，上周33只交易中的教育传媒股有20只被大单资金积极介入，占比60.61%，合计大单净流入达8275.27万元。其中，大单资金净流入超过1000万元的3只个股分别为：佳创视讯（300264）（3174.964万元）、光线传媒（300251）（1240.744万元）、电广传媒（000917）（1186.915万元），合计净流入5602.62万元，与之相对应的周涨幅为：-1.07%、-3.55%、-1.38%。

中信证券（600030）认为，鉴于行业处于“十二五”规划、三网融合和文化大发展大繁荣纵深推进的环境中，维持行业全年前低后高的判断及“强于大市”评级。继续看好传媒文化未来表现。鉴于投资者采取“繁荣子行业龙头+低估值有弹性个股”的投资策略，推荐“5+5”组合。“繁荣子行业龙头”：华谊兄弟（300027）、广电信息（600637）、蓝色光标（300058）、奥飞动漫（002292）、东方财富（300059）；“低估值有弹性个股”：电广传媒、乐视网（300104）、天威视讯（002238）、博瑞传播（600880）、中文传媒（600373），以及关注中视传媒（600088）、广电网络（600831）、光线传媒、鹏博士（600804）的变化。

中投证券则持相左意见，指出目前大盘于反复筑底过程中，传媒板块估值较高，且缺乏较强的催化剂，整体性机会不大。建议投资者从中长期来看自上而下优选潜力个股：行业方面，最应关注受益消费升级的子行业、积极进行产业链延伸和产业横向整合并可能带来较快营收增长的子行业，主要包括电影、动漫、网游等内容领域和广告营销及一些新媒体子领域。同时，由于体制改革深化和大集团化趋势可能发生整合重组的子行业也是关注的重点；个股方面，选择这些子领域的龙头和质优公司，强烈推荐奥飞动漫、华谊兄弟，并依次推荐蓝色光标、省广股份（002400）、天威视讯、博瑞传播、中文传媒，等待光线传媒估值下跌后出现买入机会。

光大证券（601788）

节前反弹概率增大

上周A股继续阴跌重心逐步下移，沪指退守2400点一线。虽然上周三股指一度强势反弹，但在扩容加速、欧美市场大幅下跌的拖累下，反弹难以持续。

欧美经济自08年金融危机后出现二次探底的征兆，将加大中国政府经济转型的决心，但在中央经济工作会议召开前，国内政策面难以出现显著改观。在欧美经济不振、国内企业利润增速下滑的情况下，即使A股估值偏低，市场没有政策的支持，仍难以产生系统性的反转。

短期来看，A股市场短期内经历了多种利空的影响，股指再下一台阶。考虑到2319点对应的技术支撑位和国庆前最后几个交易日资金流向的变化，A股超跌后反弹的概率增大，但在政策面仍未明显改观前市场暂难出现系统性机会。