中信系“很受伤”

“神马股份突然终止重组，令中信证券很受伤！”11月21日下午收市之后，中信证券一位内部人士在采访中对记者感叹。

神马股份公告称，终止论证达半年之久的重组，原因是重组标公司之一神马尼龙化工有限责任公司未能办理完成相关土地文件；同时拟注入的尼龙资产，经营业绩出现下滑，对提升公司盈利能力存在较大不确定性。

“公司在5月份公布的拟注入资产，其盈利能力都很不错，但是到了下半年，由于上游原料己二腈价格的上涨，以及下游需求市场的恶化，导致其盈利能力持续下滑，再加上尼龙公司的相关文件未能按期办理，重组不得不半途终止。”11月21日下午，神马股份证券部工作人员解释称。

但是，也正是公司的重组预期，让机构和投资者此前选择“押注”。

今年5月，神马股份抛出了诱人的重组方案：拟注入的尼龙公司和塑料工程公司与神马股份现有资产互为上下游，2010年尼龙公司和塑料工程公司净利润分别为2.2亿元、8816万元，盈利能力远超上市公司。

5月24日公司复牌，中信系“重兵”迅速进入神马股份。

中信证券一位内部人士告诉记者，公司之所以重仓神马股份，主要是看好公司公开的重组方案：拟注入资产盈利能力强劲，可形成尼龙行业全产业链；再加上中国商务部对尼龙产品中间体“己内酰胺”实施反倾销调查，神马股份“己内酰胺”国内产量最大，进一步确定了该公司在国内的行业龙头地位。

与此同时，有多名分析师发布研究报告，集体看好神马股份，广发证券甚至将公司目标价调高到28.5元/股。

“在经过对神马股份实地调研后，公司二季度果断建仓该股，并在三季度加仓。”上述中信证券人士回忆道。

孰料，短短几个月，情况急转直下。

若以二季度复牌后神马股份的平均股价——15元/股的进场成本计算，中信证券自营及旗下5只集合理财产品共以6.5亿元豪赌该股，目前浮亏已近2.1亿元。

这种结果，显然不是中信证券所愿看到的。